Relacja z czata

KRZYSZTOF Surma: Witam na czacie po wynikach za 2021 r. i zapraszam do zadawania pytań.

Maciej K: Z raportu wynika, że w 2021 roku wolumen dystrybucji energii elektrycznej przez grupę wzrósł o 7,4 procent. Czy jest to efekt ponownego wzrostu konsumpcji energii po słabym pod tym względem 2020 roku, związanym z pandemią koronawirusa?

Krzysztof Surma: W 2020 r. zużycie energii elektrycznej w Polsce spadło w ujęciu rocznym o 2,3 procent do poziomu 169,4 TWh. Główną przyczyną spadku zużycia energii elektrycznej w 2020 r. było spowolnienie gospodarcze związane z pandemią COVID-19. W 2021 r. obserwowaliśmy istotne ożywienie gospodarcze, co przyczyniło się do wzrostu zużycia energii w skali kraju o ok. 5,4 procent do poziomu 174,4 TWh. Na obszarze TAURON Dystrybucja dynamika wzrostu była większa i wyniosła 7,4 procent.

Leszek: Czy spodziewacie się ponownego wzrostu konsumpcji energii elektrycznej w 2022 roku?

Krzysztof Surma: W 2022 r. obserwujemy kontynuację wzrostu zużycia energii elektrycznej w skali kraju. Jest on jednak mniej dynamiczny niż w 2021 r. Z punktu widzenia całego 2022 r. spodziewamy się nieznacznego wzrostu zużycia energii elektrycznej. Jest to związane między innymi z prognozą większego zużycia energii elektrycznej w obszarze gospodarstw domowych i usług, co spowodowane jest napływem uchodźców z Ukrainy.

Wanda: Jakie kluczowe projekty inwestycyjne będą realizowane w 2022 roku?

Krzysztof Surma: TAURON planuje istotnie zwiększyć poziom inwestycji w obszarze odnawialnych źródeł energii i utrzymać znaczący poziom wydatków w obszarze dystrybucji na poziomie zbliżonym do roku 2021.

GKS: Jaki procent spalanego węgla pochodził z własnych źródeł?

Krzysztof Surma: Około 55 procent.

Rafał Próchnicki: W 2021 roku TAURON wyprodukował z OZE o prawie 12 procent mniej energii elektrycznej niż w roku 2020. W jaki sposób spółka zamierza ten wynik poprawić w 2022 roku?

Krzysztof Surma: W 2021 r. na poziom produkcji negatywnie wpłynęły warunki meteorologiczne, przede wszystkim wietrzne. Spodziewamy się lepszych warunków wietrznych r/r oraz pozytywnego wpływu nowo oddawanych inwestycji w farmach wiatrowych (Piotrków - 30MW, Majewo-6MW) i fotowoltaicznych (Choszczno II - 8MW).

Juri: Czy w 2022 należy się spodziewać wzrostu nakładów inwestycyjnych?

Krzysztof Surma: Tak, w obszarze OZE.

Błażej: Według danych pochodzących ze sprawozdania finansowego za 2021 rok, spółka pokrywa 56 procent swojego zapotrzebowania na węgiel z tytułu produkcji energii elektrycznej i ciepła ze źródeł własnych. Skąd pochodziła pozostała część “skonsumowana” w 2021 roku?

Krzysztof Surma: Pozostała część pochodzi wyłącznie od dostawców krajowych, w tym przede wszystkim z PGG i JSW.

Konrad Kopański: TAURON wraz z Rafako przedstawił program “Bloki 200+” mający na celu podniesienie poziomu innowacyjności energetyki węglowej. Na czym ma polegać ta inicjatywa?

Krzysztof Surma: Inicjatywa ta polega na uelastycznieniu pracy bloków klasy 200MW, w tym w szczególności na obniżeniu poziomu minimum technicznego.

Andrzej Grzelczyk: W jakim stopniu spółka korzystała z rosyjskiego węgla przed agresją na Ukrainę?

Krzysztof Surma: W 2021 r. Spółka nie kupowała węgla pochodzącego z Rosji.

Paweł W: Czy w związku z agresją Rosji na Ukrainę zamierzacie zwiększyć udział własnych zasobów wydobywczych w wykorzystywanym do produkcji energii elektrycznej i ciepła węglu?

Krzysztof Surma: Zamierzamy w tym roku zwiększyć ilość kupowanego węgla z własnych zakładów górniczych.

Tadziu: Czy spółka obecnie kupuje węgiel z Rosji?

Krzysztof Surma: Nie, nie kupujemy.

Boom: Jaki wpływ na wyniki miało CO2?

Krzysztof Surma: W roku 2021 koszt uprawnień do emisji CO2 rozpoznany w wyniku Grupy wyniósł ponad 2 mld zł. Uprawnienia zostały w większości zahedgowane w okresach wcześniejszych, w których dokonywano sprzedaży energii elektrycznej wyprodukowanej w 2021 r.

Damian K: Według sprawozdania zarządu za 2021 rok, koszty odsetkowe zadłużenia wyniosły 330 mln zł. Jakiego poziomu zmian kosztów obsługi zadłużenia spodziewacie się w 2022 roku w związku z wyższymi stopami procentowymi?

Krzysztof Surma: Spodziewamy się wzrostu kosztów odsetkowych, tym niemniej warto wskazać, że około 80 procent portfela dłużnego spółki jest niewrażliwe na zmiany stopy procentowej ze względu na fakt, iż część umów jest zawartych w oparciu o stałą stopę procentową, a znacząca część umów opartych o zmienną stopę procentową została zabezpieczona transakcjami pochodnymi IRS (zamiana zmiennej stopy na stałą).

Irek M: Jakich zmian opłat z tytułu emisji CO2 spodziewacie się w 2022 roku?

Krzysztof Surma: Agresja Rosji na Ukrainę niezaprzeczalnie wpłynęła na rynek EU ETS. Średnia cena w 2021 r. wyniosła ok. 53 EUR/Mg. Na przełomie lutego/marca obserwowaliśmy potężny spadek cen z poziomu ok. 90 EUR/Mg do chwilowego minimum na poziomie 55 EUR/Mg. Obecnie cena powróciła do ok. 80 EUR/Mg. Ostatnia dostępna, niezależna prognoza dotycząca rynku uprawnień CO2 (poll analityczny) wskazuje, że średnia cena w 2022 r. może ukształtować się na poziomie ok. 75 EUR/Mg.

Karol Witkowski: W raporcie za 2021 rok czytamy, że nakłady inwestycyjne wyniosły 2,9 mld złotych i w ujęciu rocznym były niższe o 27 procent. Jakie były powody tak gwałtownych cięć tego typu wydatków?

Krzysztof Surma: Główna przyczyną niższych o 27 procent wydatków inwestycyjnych poniesionych w roku 2021 w stosunku do roku 2020 były niższe wydatki w segmencie wytwarzanie, co jest związane z zakończeniem w roku 2020 budowy bloku 910 MW oraz niższymi wydatkami na dostosowanie jednostek wytwórczych do wymogów BAT.

Andrzej: Czy wydarzenia na Ukrainie wpłyną na strategię spółki, która została przyjęta na lata 2016-2025?

Krzysztof Surma: Wydarzenia na Ukrainie zostaną uwzględnione przy aktualizacji strategii Grupy TAURON.

Didier: Czy spółka planuje budować bloki gazowe? W jakiej skali i kiedy?

Krzysztof Surma: Grupa rozważa budowę bloków kogeneracyjnych. W chwili obecnej spółka podjęła decyzję o pozyskaniu ofert cenowych od potencjalnych wykonawców bloku gazowo-parowego z wysokosprawną kogeneracją o przewidywanej mocy w przedziale od 400 MWe do 500 MWe oraz 250 MWt w Elektrowni Łagisza. Pozyskanie ofert jest pierwszym etapem, który – po uwzględnieniu pozostałych przesłanek procesu inwestycyjnego – umożliwi wykonanie kompleksowych analiz projektu pod kątem jego długoterminowej opłacalności. Projekt budowy bloku gazowo-parowego będzie realizowany jedynie w przypadku korzystnego dla projektu rozstrzygnięcia aukcji rynku mocy zaplanowanej na grudzień 2022 r., przy uwzględnieniu uwarunkowań rynkowych (m. in. w zakresie warunków długoterminowego kontraktu na dostawy paliwa gazowego oraz jego dostępności), które powinny zagwarantować mu oczekiwany poziom rentowności oraz obiektywną możliwość realizacji projektu.

Tymek: Jakie kryteria wyboru są przyjmowane podczas rozstrzygania przetargów organizowanych przez Grupę TAURON? Czy jest to wyłącznie cena?

Krzysztof Surma: W większości przypadków kryterium decydującym jest cena. Natomiast w części zapytań ofertowych uwzględniane są także kryteria jakościowe oraz kryteria dotyczące terminu realizacji zamówienia.

Pstrykacz: Jaki był udział poszczególnych segmentów w wynikach, czy jest szansa na wzrost udziału OZE?

Krzysztof Surma: W 2021 r. udział segmentu OZE w EBITDA Grupy TAURON wyniósł 9% (szczegółowa struktura EBITDA Grupy TAURON w podziale na segmenty została przedstawiona na slajdzie numer 8 prezentacji wynikowej). Spodziewamy się istotnego wzrostu tego udziału w kolejnym roku i następnych latach.

Krzysztof Surma: Dziękuję za udział w czacie i zadane pytania.

Krzysztof Surma: Witam na czacie po wynikach za I półrocze 2021 r. i zapraszam do zadawania pytań.

Elektryk: Z czego wynika duży spadek CAPEX w 1H 2021?

Krzysztof Surma: CAPEX w I półroczu br. spadł o prawie 30 proc. do poziomu ok. 1,3 mld zł z 1,8 mld zł rok wcześniej. Zmiana ta wynikała głównie z niższych r/r o 580 mln zł nakładów inwestycyjnych poniesionych w segmencie Wytwarzanie. Było to związane z oddaniem - w listopadzie 2020 r. - do eksploatacji bloku 910 MW w Jaworznie oraz zakończeniem prac związanych z dostosowaniem jednostek do konkluzji BAT.

Koks: Czy sprzedaż Ciepła jest cały czas rozważana?

Krzysztof Surma: Przypomnę, że negocjacje z Polskim Górnictwem Naftowym i Gazownictwem w sprawie sprzedaży udziałów w spółce TAURON Ciepło zakończyły się w styczniu 2021 r. bez uzgodnienia warunków przyszłej transakcji. W związku z tym Zarząd TAURONA podjął decyzję o rozpoczęciu analiz dotyczących Obszaru Ciepło z uwzględnieniem prognozowanych zmian w otoczeniu zewnętrznym, w tym regulacyjnym i rynkowym oraz uwzględniających perspektywy polskiego sektora ciepłowniczego, które mogą mieć wpływ na dalsze decyzje dotyczące sprzedaży udziałów w spółce TAURON Ciepło lub pozostawienia TAURON Ciepło w Grupie TAURON. Na chwilę obecną wspomniane wcześniej analizy trwają i znajdą swoje odzwierciedlenie najpóźniej w aktualizacji strategii Grupy TAURON.

Koks: Czy jest rozważana opcja kapitałowego zaangażowania spółki w Rafako?

Krzysztof Surma: Na początku chciałbym podkreślić, że Zarząd TAURONA podejmuje aktywne działania mające na celu przywrócenie pracy Bloku w najkrótszym możliwym terminie. Jesteśmy w trakcie mediacji prowadzonych z Rafako przed Prokuratorią Generalną, które w szczególności obejmują wypracowanie harmonogramu, który pozwoli na szybkie usunięcie zdiagnozowanych usterek. Zwracam uwagę, że TAURON nie podejmował żadnych decyzji ani działań zmierzających do nabycia pakietu akcji Rafako, w tym nie prowadził negocjacji w tej sprawie.

Koks: Jak sprzedaż Tauron Wydobycie wpłynie na dług spółki?

Krzysztof Surma: Wczoraj TAURON podpisał ze Skarbem Państwa list intencyjny dotyczący potencjalnego nabycia przez Skarb Państwa 100 proc. akcji w spółce TAURON Wydobycie. Kolejnym kamieniem milowym w ramach tej transakcji będzie wycena aktywów TAURON Wydobycie, która prawdopodobnie będzie sporządzona z uwzględnieniem formuły oddłużenia oraz niskiej bieżącej wartości tych aktywów. Dlatego też, po ewentualnym przeprowadzeniu transakcji poziom zadłużenia Grupy TAURON nie powinien ulec istotnej zmianie.

Delfin: Jak wyglądają plany rozwoju w fotowoltaice?

Krzysztof Surma: Zgodnie z założeniami kierunków strategicznych w 2025 r. Grupa TAURON zamierza posiadać ok. 1,6 GW zainstalowanych w OZE. Istotną część z tego, w wysokości co najmniej 300 MW, mają stanowić aktywa fotowoltaiczne. Całkowita moc zainstalowana w OZE w Grupie TAURON wynosi obecnie ok. 670 MW i stanowi ok. 12 proc całkowitej mocy zainstalowanej w Grupie.

Franciszek M.: Widzi Pan szansę na dodatni EBIT w segmencie wytwarzania w drugim półroczu?

Krzysztof Surma: Wynik EBIT II półrocza tego roku będzie zależał od kilku czynników m.in.: przychodów z rynku mocy, wyników na umowie pomiędzy TPE a NJGT, marży uzyskiwanej na energii elektrycznej i cieple uzyskiwanej przez TAURON Wytwarzanie i TAURON Ciepło, a także wyników testów na utratę wartości, które będą prowadzone na etapie sporządzania sprawozdania finansowego za 2021 r. Powtarzalnymi czynnikami są przychody z rynku mocy i generowana marża na energii elektrycznej i cieple. Natomiast wynik na umowie TPE z NJGT będzie zależał od okresu jej obowiązywania, a wynik testów na utratę wartości będzie zależał od przyszłej sytuacji rynkowej.

eko: Jaki procent energii wytwarzacie obecnie z OZE?

Krzysztof Surma: Grupa TAURON w I półroczu 2021 r. wytworzyła prawie 12 proc. energii elektrycznej z OZE.

Darek: Czy należy oczekiwać poziomu produkcji energii ok 3 TWh kwartalnie w najbliższych okresach?

Krzysztof Surma: W najbliższych dwóch kwartałach zakładamy, przy utrzymaniu bieżących warunków rynkowych, średnią produkcję energii elektrycznej z aktywów wytwórczych Grupy TAURON na ok. 3 TWh.

Koks: Jakie będą ceny energii na 2022?

Krzysztof Surma: Obserwujemy w ostatnim czasie istotny wzrost zapotrzebowania na energię elektryczną w całej Europie. Dodatkowo mamy do czynienia z niezwykle silnym wzrostem cen surowców wywołanym głównie sytuacją światową (dynamiczna odbudowa gospodarek po pandemii COVID-19, pakiety finansowe, problemy z odpowiednią podażą gazu). Na tę sytuację nałożył się niezwykle dynamiczny wzrost cen uprawnień do emisji CO2 w związku z zaostrzającą się polityką klimatyczną Unii Europejskiej (publikacja pakietu „Fit for 55”, propozycja zaostrzenia celu redukcji emisji do 2030 r. oraz kolejnej reformy systemu EU ETS). Wszystkie te czynniki istotnie przekładają się na ceny hurtowe energii elektrycznej na rynku bieżącym SPOT, ale i w transakcjach terminowych z dostawą na 2022 r. i 2023 r.

Monika: Z czego wynika tak duży wzrost segmentu wytwarzania w wyniku EBITDA grupy za H1 2021?

Krzysztof Surma: Wzrost udziału segmentu Wytwarzanie w wynikach EBITDA Grupy TAURON jest efektem przede wszystkim transakcji jednorazowych na uprawnieniach do emisji CO2, przychodów z rynku mocy oraz kontraktu w formule "koszt+" zawartego pomiędzy TAURON i NJGT.

Olek: W oparciu o jaką metodologię wyceniona zostanie spółka Tauron Wydobycie w przypadku gdyby miało dojść do jej sprzedaży na rzecz SP?

Krzysztof Surma: Wczoraj został podpisany list intencyjny w tej sprawie i trwa ustalanie warunków wyboru podmiotu wyceniającego. Metoda wyceny zostanie ustalona po rekomendacji tego podmiotu.

A.D.: Co dalej może się w Pana ocenie dziać z cenami energii w Polsce i na świecie? Czy wzrosty widoczne na giełdach i na świecie są faktycznie uzasadnione fundamentalnie, czy są elementem spekulacji cenowych?

Krzysztof Surma: Rynek surowców oraz energii elektrycznej w dużym stopniu dyskontuje przyszłe uwarunkowania. Obserwowane wzrosty cen wynikają z gwałtownego wzrostu popytu i braku możliwości dostosowania podaży w połączeniu z wyraźnym spadkiem generacji z OZE w Europie oraz niekorzystnym bilansem mocy. Aktualnie produkty terminowe z dostawą w 2023 r. są wyceniane na wyraźnie niższych poziomach niż na rynkach SPOT i z dostawą w 2022 r., co zgodnie z interpretacją kierunku notowań kontraktów terminowych oznacza, że obecnie obserwowana sytuacja wzrostu cen w Europie powinna mieć charakter przejściowy.

Borys: Który z segmentów waszej działalności w perspektywie najbliższych lat będzie wymagał największych nakładów inwestycyjnych?

Krzysztof Surma: Biorąc pod uwagę, że kluczowym segmentem dla Grupy jest Dystrybucja, w tym segmencie będą w dalszym ciągu ponoszone największe nakłady inwestycyjne. Jednocześnie biorąc pod uwagę kierunek strategiczny określony jako Zielony Zwrot TAURONA i założony poziom mocy zainstalowanych w OZE w 2025 r. to istotne nakłady pojawią się również w tym segmencie.

Łuki: Jakie koszty związane z prawami do emisji CO2 Grupa Tauron poniosła w 2020 r. i w 1 połowie 2021 r. w związku z posiadanymi aktywami węglowymi? Jakie roczne oszczędności w tym zakresie przyniesie pozbycie się tych aktywów?

Krzysztof Surma: W 2020 r. Grupa TAURON poniosła koszty związane z emisją CO2 na poziomie 864 mln zł, a w I pół. 2021 r.: 698 mln zł.

Czarek: Jaki procent waszej energii trafia do detalu, a jaki do biznesu? Gdzie generujecie lepsze marże?

Krzysztof Surma: Łączna sprzedaż energii elektrycznej do klientów detalicznych za I półrocze 2021 r. wyniosła 16,63 TWh, podczas gdy sprzedaż energii elektrycznej na rynku hurtowym wyniosła 5,89 TWh. Grupa realizuje wyższe marże w segmencie klientów masowych.

Krzysztof Surma: Dziękuję za udział w czacie. Zapraszam na kolejne wydarzenie po wynikach za III kwartał 2021 r.

Marek Wadowski: Witam na czacie po wynikach za 2020 rok i zapraszam do zadawania pytań.

tusku: Jak wygląda sytuacja z finansowaniem? Czy potrzeby finansowe na planowany CAPEX są zabezpieczone?

Marek Wadowski: Na koniec roku 2020 Grupa TAURON posiadała kwotę dostępnego finansowania w wysokości 3,4 mld zł. W roku 2021 nie przypada do spłaty żadna duża transza zadłużenia. Najbliższe istotne spłaty czekają nas w roku 2022. Już dzisiaj pracujemy nad możliwymi rozwiązaniami w tym zakresie i zakładamy, że w drugiej połowie roku będziemy poszukiwać możliwości refinansowania. W mojej ocenie potrzeby finansowania wydatków inwestycyjnych w roku 2021 są w pełni zabezpieczone.

rakieta: Jak ocenia Pan wyniki za 2020 r. Gdzie można upatrywać poprawy w 2021 r.?

Marek Wadowski: Uważam, że wyniki finansowe osiągnięte w 2020 r. są na solidnym poziomie, szczególnie że mówimy o okresie spowolnienia gospodarczego wywołanego przez pandemię. Zakładamy, że w 2021 r. EBITDA Grupy TAURON powinna być na poziomie zbliżonym do ubiegłorocznego - oczyszczonego o zdarzenia jednorazowe - poziomie. Wg konsensusu prognoz analityków zamieszczonym w serwisie Bloomberg możliwa do osiągnięcia EBITDA to 3,7 mld zł. Czujemy się z tą wartością komfortowo. Odnosząc się do segmentów, w których należałoby oczekiwać wzrostu to kluczowym obszarem będzie segment Wytwarzanie, w którym należy spodziewać się znaczącego wzrostu EBITDA, głównie na skutek 680 mln zł dodatkowych przychodów z rynku mocy oraz pozytywnego wpływu całorocznej pracy nowego bloku w Jaworznie.

rakieta: Czy z pominięciem odpisów wyniki są lepsze niż w ubiegłym roku?

Marek Wadowski: Po oczyszczeniu wyniku EBITDA o zdarzenia jednorazowe wyniki za 2020 r. były o 3 proc. (tj. ponad 100 mln zł) lepsze w stosunku do 2019 r. Pamiętajmy, że mówimy o roku, który przejdzie do historii jako okres szczególny i trudny, zdominowany przez pandemię koronawirusa. Gdyby nie spowolnienie gospodarcze i spadek zużycia energii elektrycznej wywołany przez pandemię wyniki finansowe Grupy TAURON byłyby jeszcze lepsze.

Andrzej G: Jaki udział w kosztach ogółem miały w 2020 r. koszty związane z prawami do emisji CO2?

Marek Wadowski: Udział kosztów zakupu uprawnień do emisji CO2 w roku 2020 w kosztach ogółem wyniósł 4%.

tusku: Jakie będą największe wydatki inwestycyjne w 2021?

Marek Wadowski: Największe wydatki inwestycyjne będą wiązały się z segmentem Dystrybucja (ok. 60 proc. łącznych nakładów inwestycyjnych).

Michał Smałz: Czy TPE dostaje przydział darmowych uprawnień CO2?

Marek Wadowski: Grupa TAURON obecnie otrzymuje jedynie niewielką ilość nieodpłatnych uprawnień do emisji CO2 związanych z produkcją ciepła. W roku 2020 było to 0,1 mln ton przy potrzebach na poziomie 8,8 mln ton.

tusku: Jak będą kształtować się ceny energii w nadchodzących miesiącach?

Marek Wadowski: W związku z wysokimi cenami CO2, wzrostem zapotrzebowania na energię elektryczną, przy jednoczesnym spadku generacji z OZE już w Q1 2021, ceny energii elektrycznej na rynku spot kształtowały się na poziomie 260 PLN/MWh. Oznacza to wzrost ponad 140% r/r i zakładamy, że tendencja wzrostowa utrzyma się do końca roku. Głównymi czynnikami wzrostu będą wzrosty zużycia energii i utrzymujący się trend wzrostowy w zakresie CO2. Niestety wzrosty cen uprawnień do emisji nie są w całości przenoszone przez rynek więc nadal mamy do czynienia z ujemnymi marżami CDS. Ceny na rynku terminowym są zdecydowanie wyższe, ponieważ w tym samym okresie kontrakt roczny na rok 2022 był wyceniany średnio na 274 PLN/MWh. W przypadku tego rynku również spodziewamy się dalszych wzrostów, jak również możliwości odbudowy marż ze względu na sytuację pogodową i odbudowę zużycia energii elektrycznej.

rakieta: Jak wyglądają plany odnośnie rozwoju mocy PV?

Marek Wadowski: Naszym celem strategicznym jest posiadanie w portfelu wytwórczym 300 MW mocy w instalacjach PV w roku 2025. Obecnie w strukturach Grupy funkcjonują dwie farmy w Jaworznie (5 MW) i Choszcznie (6 MW). Farma w Choszcznie do końca tego roku będzie rozbudowana o drugi etap o mocy 8 MW. W drugiej połowie 2021 r. zaplanowaliśmy pierwsze wydatki na farmy PV w Mysłowicach (40 MW) i Sierszy (24 MW).

rakieta: Jakie są plany wobec aktywów ciepłowniczych?

Marek Wadowski: W związku z niedojściem transakcji do skutku sprzedaży spółki TAURON Ciepło rozpoczęliśmy analizy dotyczące tego obszaru, z uwzględnieniem prognozowanych zmian w otoczeniu regulacyjnym i rynkowym i ich perspektyw. Te analizy mogą mieć wpływ na możliwe scenariusze dla Obszaru Ciepło.

Dodatkowo, w marcu rozszerzyliśmy zakres tych analiz o opcję potencjalnego przejęcia wybranych aktywów Grupy ČEZ w Polsce, ze szczególnym uwzględnieniem ČEZ Chorzów.

Warto podkreślić, że Elektrociepłownia w Chorzowie jest relatywnie nowym obiektem (2003 r.) i stanowi element systemu ciepłowniczego w konurbacji śląsko-dąbrowskiej. Z kolei nasza spółka - TAURON Ciepło jest właścicielem sieci ciepłowniczej w tym rejonie oraz dysponuje aktywami wytwórczymi, m. in. w postaci położonego nieopodal Zakładu Wytwarzania Katowice. W ramach prowadzonych analiz chcemy zbadać potencjał w zakresie możliwych synergii pomiędzy tymi aktywami. Duża część ciepła, które jest produkowane przez chorzowską elektrociepłownię jest kupowana przez TAURON

rakieta: Jakie są Pana oczekiwania odnośnie cen CO2 i węgla?

Marek Wadowski: Po korekcie do poziomu 15 EUR/Mg uprawnień na początku pandemii COVID-19, jesteśmy świadkami gwałtownej odbudowy cen uprawnień do emisji CO2. Obecnie znajdujemy się w bardzo ważnym punkcie – z jednej strony będziemy świadkami ogromnego spadku emisji za 2020 r. (szacunki analityków mówią o 12-13%) i ryzykiem przedłużających się obostrzeń związanych z III falą pandemii COVID-19, z drugiej strony obserwujemy bardzo silne dążenia Komisji Europejskiej do zatwierdzenia nowych, wyższych celów redukcji emisji do 2030 r. i wzrost zainteresowania rynkiem EU ETS przez instytucje finansowe (korelacja cen CO2 z amerykańskim indeksem S&P500 wyniosła za 2020 r. 86%). Na wzrost cen nałożyła się również relatywnie chłodna zima w Europie oraz zdecydowanie mniejsza wietrzność generując istotny wzrost popytu na EUA. Opóźnienia w aukcjach oraz przejście z III do IV fazy również były czynnikiem pro wzrostowym. Ambitna polityka klimatyczna UE powinna również ceny CO2 wspierać.

Michał Smałz: Jak postępują prace nad wydzieleniem aktywów węglowych w Tauronie. Czy w przypadku wydzielenia Tauron dostanie zapłatę za przekazane aktywa i spłacone zostaną pożyczki?

Marek Wadowski: Prace nad wydzieleniem aktywów węglowych prowadzi Ministerstwo Aktywów Państwowych. Koncepcja wydzielenia nie jest jeszcze ukończona, dlatego nie została jeszcze ustalona kwestia zapłaty za przekazane aktywa bądź przeniesienia zadłużenia.

Waldemar: Czego konkretnie oprócz budowy bloku w Jaworznie dotyczyły ponad miliardowe nakłady inwestycyjne w 2020 r. na segment wytwarzanie?

Marek Wadowski: Nakłady inwestycyjne w segmencie Wytwarzanie, oprócz wydatków na budowę bloku 910 MW w Jaworznie (690 mln zł), dotyczyły dostosowania jednostek wytwórczych do wymogów BAT (240 mln zł) oraz modernizacji i remontów (190 mln zł).

TPE: Jak blok 910 MW wpływał na wyniki? Czy wytwarzanie w nim jest rentowne?

Marek Wadowski: Blok 910 MW w Jaworznie jest najnowocześniejszą jednostką tego typu w Polsce i będzie generował pozytywne przepływy pieniężne. Spodziewamy się, że w 2021 roku blok wygeneruje dodatni wynik EBITDA na poziomie 250-300 mln zł.

amator: Dlaczego energia w Polsce jest tak droga?

Marek Wadowski: Kwestię tę należy analizować w dwóch aspektach tj. w odniesieniu do cen energii na rynkach hurtowych, jak i taryf dla odbiorców końcowych. W pierwszym przypadku, ze względu na dominujący udział źródeł węglowych w krajowym miksie energetycznym, ceny są istotnie wyższe niż na rynkach ościennych. Zjawisko to pogłębiło się począwszy od 2018 roku, kiedy rozpoczął się wzrostowy trend cen uprawnień do emisji CO2. Rynki ościenne cechujące się znacznie wyższym udziałem OZE są zdecydowanie tańsze przy takich uwarunkowaniach rynkowych. Jednak wzrost wykorzystania OZE, który jest w Europie finansowany w ramach taryf gwarantowanych (feed-in tariff) powoduje duże obciążenie dla odbiorców końcowych. W zakresie cen detalicznych Polska cechuje się jednymi z najniższych cen w UE. Dla porównania w Niemczech ceny dla gospodarstw domowych są ponad dwukrotnie wyższe.

Magda Gadziała: Czy sytuacja pracownicza w grupie jest obecnie stabilna? Nie macie problemów z pozyskaniem nowych i utrzymaniem dotychczasowych pracowników? Albo np. problemów z presją płacową?

Marek Wadowski: Przed Grupą TAURON stoją takie same wyzwania, jak przed każdym innym podmiotem funkcjonującym na rynku pracy. W związku z tym prowadzimy wiele działań mających na celu pozyskanie nowych i utrzymanie pracowników, w tym programy dedykowane dla pracowników z największym potencjałem. Współpracujemy także z jednostkami oświatowymi (np. klasy patronackie). Dzięki tym inicjatywom wskaźnik rotacji pracowników w Grupie TAURON jest znacznie niższy niż na rynku.

Izek: Jak obecnie prezentuje się sytuacja covidowa w spółce? Czy dużo macie przypadków zakażeń?

Marek Wadowski: Grupa TAURON podjęła szereg działań zapobiegawczych mających na celu ochronę pracowników oraz utrzymanie ciągłości działania. Powołaliśmy zespół zarządzania kryzysowego, którego celem jest ocena sytuacji w poszczególnych obszarach działalności oraz przygotowanie szczegółowych planów na wypadek zakłócenia ciągłości kluczowych procesów. Dokonaliśmy niezbędnych dla zapewnienia bezpieczeństwa pracy zmian organizacji pracy w spółkach. Stale monitorujemy liczbę przypadków zakażenia koronawirusem i obserwujemy tendencję wzrostową, ale nadal jesteśmy poniżej szczytu zachorowań zaobserwowanego podczas drugiej fali pandemii.

Mikołaj Walczyński: Z czego wynika państwa optymizm w ocenie przyszłości w sytuacji tak dużych strat wygenerowanych w 2020 r.?

Marek Wadowski: Strata na poziomie netto w roku 2020 wynikała przede wszystkim z wysokiego poziomu odpisu aktualizującego wartość majątku. Gdyby nie odpisy dokonane za rok 2019 i 2020 zysk netto wyniósłby ponad 1 mld zł w każdym z tych lat. Od tego roku w Grupie funkcjonuje blok 910 w Jaworznie (spodziewamy się wyniku EBITDA na poziomie 250-300 mln zł w roku 2021), osiągamy także przychody z rynku mocy (680 mln zł w roku 2021, co po uwzględnieniu braku mechanizmu ORM i IRZ poprawia wynik EBITDA o prawie 400 mln zł w tym okresie). Zakładamy również korzystną sytuację gospodarczą, której planujemy być beneficjentem w postaci wzrostu wolumenu dystrybuowanej i sprzedawanej energii elektrycznej.

TPE: Jakie były główne czynniki wpływające na odpisy, jak te elementy mogą się kształtować w 2021 r.?

Marek Wadowski: Głównym czynnikiem będącym podstawą odpisów jest gwałtowny wzrost cen uprawnień do emisji CO2, który wynika ze zmiany charakteru rynku na rynek finansowy, reformy systemu EU ETS, jak również zaostrzającej się polityki klimatycznej UE w kierunku osiągnięcia neutralności klimatycznej do 2050 roku. Konsekwencją wzrostu cen uprawnień jest drastyczny spadek marż rynkowych CDS w perspektywie średnio- długoterminowej, które w szczególności dotykają bloki węglowe klasy 200 MW. W mojej ocenie w 2021 roku będziemy mieli do czynienia z poprawą sytuacji gospodarczej na świecie, co powinno się przełożyć na wzrost zapotrzebowania na energię elektryczną. Dzięki temu istnieje szansa na poprawę marż rynkowych CDS.

Pasywek: Jak ocenia Pan perspektywy kształtowania się cen energii elektrycznej w Polsce i Europie w perspektywie najbliższych lat?

Marek Wadowski: Ceny energii elektrycznej na rynku hurtowym będą głównie uzależnione od zachowania rynku uprawnień do emisji CO2. Duże znaczenie będzie miała również sytuacja bilansowa, która w najbliższych latach ulegnie istotnej zmianie. Najważniejszą kwestią jest wycofywanie bloków jądrowych w Niemczech, jak również prowadzony równolegle proces likwidacji jednostek węglowych. Istotnym czynnikiem będzie także utrzymująca się niedyspozycyjność bloków atomowych we Francji oraz niskie zapasy gazu ziemnego. Biorąc pod uwagę powrót do norm pogodowych, po rekordowo ciepłym okresie 2019/2020, należy się spodziewać wzrostów zużycia energii elektrycznej. Ten czynnik w parze z wysokimi cenami uprawnień do emisji CO2 w mojej ocenie spowoduje wzrost cen energii elektrycznej w całej UE w krótkiej i średniej perspektywie.

Marek Wadowski: Dziękuję za liczny udział w czacie i ciekawe pytania. Zapraszam do udziału w kolejnym czacie po wynikach za I kwartał 2021 roku. Życzę Państwu w imieniu Zarządu TPE przede wszystkim zdrowych i radosnych Świąt Wielkanocnych.

 Moderator: Zapraszamy do udziału w czacie inwestorskim z Grupą TAURON, który odbędzie się 15 listopada (piątek) o godz. 15:30. Na pytania inwestorów odpowie Marek Wadowski, Wiceprezes Zarządu ds. Finansów. Zapraszamy do zadawania pytań już dziś w opcji off-line.

Moderator: Dzień dobry, zapraszam do zadawania pytań.

Miau: Jakie czynniki miały największy wpływ na wyniki Tauron za trzy pierwsze kwartały tego roku?

Marek Wadowski: Najważniejszym czynnikiem wpływającym na wynik po trzech kwartałach 2019 roku jest wynik segmentu Wydobycie. W przypadku tego segmentu duże znaczenie miał wolumen. Pozytywny wpływ w analizowanym okresie miał wynik segmentu Dystrybucja. W tym przypadku największe znaczenie miała taryfa dystrybucyjna w powiązaniu z korzystniejszą strukturą dystrybuowanej energii.

Ewa M.: Czy są chętni na aktywa ciepłownicze? Czy rozmawiacie z podmiotami polskimi czy są też potencjalni kupujący spoza kraju?

Marek Wadowski: Widzimy zainteresowanie aktywami ciepłowniczymi. Otrzymaliśmy kilka wstępnych, niewiążących ofert od potencjalnych inwestorów. W chwili obecnej poddajemy je analizie i na tej podstawie podejmiemy decyzje dotyczące tego procesu.

Wojtek: Czy w trzecim kwartale wystąpiły czynniki o charakterze nietypowym, które znacząco wpłynęły na wyniki spółki za ten okres?

Marek Wadowski: W tym okresie nie wystąpiły istotne zjawiska o charakterze jednorazowym. Warto jednak zwrócić uwagę na segment Sprzedaż, w którym duże znaczenie miało odzwierciedlenie w wyniku wpływu ustawy prądowej. W roku 2019 wpływ tej ustawy będzie neutralny, niemniej jednak w wynikach poszczególnych kwartałów można zauważyć wpływ tworzenia i rozwiązywania rezerw związanych z regulacjami w zakresie cen energii.

inwestor: Jakich cen energii spodziewacie się na rynku w 2020 r.? Czy będzie wzrost w stosunku do 2019 r.?

Marek Wadowski: Ceny na rynku hurtowym będą uzależnione głównie od kosztów zakupu paliw i uprawnień do emisji CO2. Biorąc pod uwagę bieżącą sytuację na rynku węgla kamiennego
i uprawnień do emisji CO2, moim zdaniem można spodziewać się niewielkich wzrostów cen energii elektrycznej w przyszłym roku.

Stefan Zdrojewski: Czy oprócz istniejących bloków jakieś nowe projekty zostaną zgłoszone do aukcji rynku mocy na 2024 r.?

Marek Wadowski: Wzorem poprzedniego roku, podjęliśmy działania mające na celu przygotowanie Grupy TAURON do uczestnictwa w rynku mocy. Jednym z elementów tego procesu jest przegląd istniejących aktywów, jak również badanie możliwości wystawienia do aukcji projektów uwzględnionych w strategii inwestycyjnej. Biorąc pod uwagę przyjęte kierunki rozwoju Grupy TAURON, na dzisiaj do aukcji na rok 2024 zgłoszone zostały wyłącznie istniejące jednostki wytwórcze, które spełniają wymagania formalne.

Stefan Zdrojewski: Jaki jest dokładnie wpływ ustawy zamrażającej ceny z dokładnością do miliona? Samo stwierdzenie „neutralny" nie jest precyzyjne. Porównywalna EBITDA segmentu Sprzedaż jest o 100 mln mniejsza niż rok temu. Przy marginalnym wpływie praw majątkowych negatywny wpływ ustawy musi być znaczny.

Marek Wadowski: W roku 2019 mamy do czynienia z istotnym wzrostem cen energii elektrycznej w stosunku do roku 2018. Z uwagi na przyczyny wzrostu cen (wzrost kosztu uprawnień do emisji CO2) rośnie presja na marże uzyskiwane w segmencie Sprzedaż. W naszej ocenie czynnik ten powoduje obniżenie wyniku EBITDA w segmencie Sprzedaż w skali całego roku w przybliżeniu o 200 mln zł. Innymi słowy, wynik w tym segmencie byłby o taką kwotę niższy przy założeniu braku wpływu innych czynników. Ustawa prądowa obliguje nas do utrzymania cen w roku 2019 na poziomie roku 2018
(z tego tytułu otrzymujemy rekompensaty), nie rekompensuje jednak spadku zyskowności spowodowanego wspomnianą powyżej presją na marże.

OZE: Jakie Tauron ma plany w kontekście inwestycji w OZE?

Marek Wadowski: W ramach ogłoszonego „Zielonego Zwrotu TAURONA” jesteśmy skoncentrowani na poszukiwaniu nowych kierunków rozwoju w ramach OZE. W roku 2020 zobaczymy wpływ na EBITDĘ zakupionych farm wiatrowych o mocy 180 MW w wysokości ponad 100 mln złotych. Bierzemy pod uwagę akwizycję istniejących źródeł, jak również budowę nowych instalacji - zarówno we własnym zakresie, jak i we współpracy z partnerem zewnętrznym. Jednym z rozpatrywanych projektów jest budowa instalacji fotowoltaicznych na terenach poprzemysłowych będących własnością TAURON Wytwarzanie. Pierwsza pilotażowa farma słoneczna o mocy 4,1 MW została już przygotowana do uczestnictwa w nadchodzącej aukcji OZE. Pozostałe projekty znajdują się obecnie w fazie przygotowań, natomiast ostateczne decyzje będą podejmowane w zależności od rentowności poszczególnych inwestycji i dostępnych źródeł finansowania.

Ewa M.: Kiedy może dojść do kolejnego zakupu farm wiatrowych? Czy są na rynku projekty na sprzedaż?

Marek Wadowski: Aktualnie dokonujemy analizy wielu potencjalnych projektów, których na rynku jest sporo. Projekty te są na różnych etapach przygotowania. Podstawą o decyzji o zakupie projektu jest wynik analizy opłacalności i potencjalnego wpływu na wyniki Grupy TAURON. O podjętych decyzjach będziemy informować rynek.

Kapitan: Jak zmiany wartości kursu euro wpłynęły na koszty finansowe spółki?

Marek Wadowski: W III kwartale 2019 r. wystąpiły ujemne różnice kursowe w wysokości 81 mln zł od zadłużenia denominowanego w euro. W analogicznym okresie ubiegłego roku różnice kursowe były dodatnie i osiągnęły poziom 85 mln zł.

leonio: Czy uda się sprzedać kopalnię Janina w tym roku ?

Marek Wadowski: W chwili obecnej potencjalni oferenci prowadzą proces badania tych aktywów. Oczekujemy, że rezultatem będzie złożenie ofert przez inwestorów. Na tym etapie trudno jest ocenić termin potencjalnej transakcji.

Stefan Zdrojewski: Jakie są przewidywania względem CAPEX na ten rok?

Marek Wadowski: Spodziewamy się, że łączny CAPEX Grupy w tym roku będzie znacznie wyższy w porównaniu z 2018 r. i osiągnie poziom 4-5 mld zł (z uwzględnieniem 600 mln zł z tytułu zakupu farm wiatrowych). Wyższe planowane nakłady dotyczą segmentów: Wytwarzanie (efekt końcowego etapu budowy bloku 910 MW w Jaworznie) i Wydobycie.

Koerh: Od szczytowego poziomu osiągniętego w lipcu, notowania praw do emisji mają tendencję spadkową. Czy Tauron spodziewa się dalszych spadków na tym polu?

Marek Wadowski: Biorąc pod uwagę sposób działania mechanizmu rezerwy stabilizacyjnej MSR, który w latach 2019-2023 będzie wycofywał corocznie 24% uprawnień będących w obrocie, w mojej ocenie należy spodziewać się utrzymania długoterminowego trendu wzrostowego. Obserwowane spadki cen uprawnień do emisji CO2 mają raczej charakter krótkoterminowej korekty cenowej, która jest stymulowana czynnikami o charakterze politycznym. Obecnie głównego znaczenia nabiera przedłużający się proces BREXIT, ponieważ ostateczny sposób wyjścia Wielkiej Brytanii z Unii Europejskiej może mieć wpływ na zmianę sytuacji podażowo-popytowej w pierwszym kwartale przyszłego roku. Należy to jednak traktować wyłącznie jako czynnik o charakterze przejściowym i oczekiwać dalszego wzrostu cen uprawnień do emisji CO2.

Stefan Zdrojewski: Zaawansowanie procentowe budowy ECSW nie zmienia się od wielu miesięcy. Jakie są postępy na budowie i czy termin skończenia projektu w lutym 2020 roku jest realny?

Marek Wadowski: W końcowej fazie realizacji jest montaż rurociągów parowych, instalacji pomocniczych oraz pozostałych układów pozablokowych. Zakończono z powodzeniem próbę ciśnieniową nowego kanału wody chłodzącej. W IV kwartale 2019 r. planowane jest przeprowadzenie procesów trawienia oraz dmuchania kotła. Sukcesywnie przekazywane są układy do rozruchu. Po weryfikacji harmonogramu projektu, określono nowy termin oddania bloku do eksploatacji w pierwszym półroczu 2020 r.

Marek: Czy przewidują Państwo wypłatę dywidendy za 2019 rok ?

Marek Wadowski: Polityka dywidendowa TAURON Polska Energia S.A. ogłoszona w 2016 r. jest nadal aktualna. W przypadku jej zmiany poinformujemy rynek raportem bieżącym.

leonio: Jaki wpływ na wynik końcowy Tauron ma różnica w certyfikatach na CO2 o 5 euro ?

Marek Wadowski: Wpływ uzależniony jest od wolumenu produkcji energii elektrycznej. W trzecim kwartale 2019 roku wzrost cen uprawnień do emisji CO2 o 5 euro za tonę, spowodowałby spadek wyniku EBITDA o 60 mln złotych. Trzeba pamiętać, że GK TAURON zabezpiecza ceny uprawnień do emisji CO2. W związku z tym, zmiana cen uprawnień do emisji CO2 jest odzwierciedlana w wynikach
z opóźnieniem.

Barysza51: Czy spółka pozyskuje środki na inwestycje w ramach programów dofinansowanych przez Unię Europejską?

Marek Wadowski: Grupa TAURON stale pozyskuje środki na finansowanie inwestycji ze środków pomocowych. Głównym beneficjentem bezpośredniego wsparcia inwestycyjnego jest TAURON Dystrybucja, ale trwają intensywne prace nad poszukiwaniem możliwości finansowania przedsięwzięć w obszarze OZE. W celu usprawnienia procesu zostało wdrożone scentralizowane podejście do zarządzania pomocą publiczną w Grupie TAURON. Ma ono na celu ciągłe badanie dostępnych źródeł finansowania i oceny możliwości ich wykorzystania w ramach rozpatrywanych przedsięwzięć inwestycyjnych.

Marek Wadowski: Bardzo dziękuję za udział w czacie. Zapraszamy na kolejny czat po publikacji wyników za 2019 rok.

Moderator: Zapraszamy do udziału w czacie inwestorskim z Grupą TAURON, który odbędzie się 7 listopada (środa) o godz. 15:00. Na pytania inwestorów odpowie Marek Wadowski, Wiceprezes Zarządu ds. Finansów. Zapraszamy do zadawania pytań już dziś w opcji off-line. 

Moderator: Dzień dobry Państwu, witamy na czacie. Zapraszamy do zadawania pytań. 

Krzysztof: Jakie macie najbliższe plany w kwestii OZE? 

Marek Wadowski: Jak informowaliśmy, obecnie prowadzimy negocjacje zakupu farm wiatrowych o mocy około 200 MW. Prowadzimy też analizy w zakresie innych projektów OZE, jednak są one na dość wczesnym etapie. Generalnie, jesteśmy zainteresowani rozwojem w tym obszarze. 

mmmaslov: Podoba mi się kurs z kilku ostatnich dni. Ale ja mam akcje... od debiutu. Aż boję się liczyć ile jestem na nich na minusie. Dywidenda na pewno osłodziłaby mi gorycz tej inwestycji. Kiedy możemy liczyć na powrót regularnej dywidendy? 

Marek Wadowski: Podtrzymujemy nasze deklaracje złożone przy okazji prezentacji strategii, iż pierwszym rokiem, w którym będzie możliwa wypłata dywidendy, będzie rok 2020. Podyktowane jest to głównie harmonogramem budowy kluczowej inwestycji Grupy TAURON, tj. bloku 910 MW w Jaworznie. 

Krzysztof: Dzięki czemu wzrosły Wam przychody ze sprzedaży? 

Marek Wadowski: Podstawowym czynnikiem powodującym wzrost przychodów ze sprzedaży były rosnące ceny energii elektrycznej. 

Łukasz K: Jaka moc została zgłoszona do aukcji rynku mocy na lata 21-23? 

Marek Wadowski: Wszystkie nasze bloki będą uczestniczyć w rynku mocy, jednak nie ujawniamy naszej strategii aukcyjnej. 

Krzysztof: Dlaczego spadła produkcja energii elektrycznej? 

Marek Wadowski: Spadek produkcji energii elektrycznej jest związany z odmienną strategią handlową przyjętą w roku 2018. W roku ubiegłym więcej energii elektrycznej sprzedawaliśmy w kontraktach. W obecnym roku - dzięki m.in. wyższej dyspozycyjności jednostek - w szerszym zakresie oferowaliśmy usługę Operacyjnej Rezerwy Mocy (ORM). Strategia ta okazała się efektywna. 

Łukasz K: Czy bloki 120 MW planowane do wyłączenia w następnym roku zostały zgłoszone do aukcji i przy ewentualnej wygranej będą modernizowane? 

Marek Wadowski: Bloki klasy 120 MW zostały zgłoszone do likwidacji kilka lat temu. Z uwagi na stopień wyeksploatowania jednostek i niską efektywność, nie planujemy ich modernizacji, dlatego nie zgłaszaliśmy ich do rynku mocy. 

Tomek Guzera: W czym inwestorzy mogą upatrywać szansy na poprawę wyników spółki? 

Marek Wadowski: Projektem, który będzie miał bardzo istotny wpływ na wyniki Spółki, jest budowa bloku 910 MW w Jaworznie. Blok ten, po oddaniu do użytku, z jednej strony znacząco poprawi wynik EBITDA, a z drugiej znacząco obniży potrzeby inwestycyjne Grupy. Istotnym elementem poprawy wyniku EBITDA od 2021 r. będą przychody z rynku mocy. Skala pozytywnego wpływu będzie znana do końca roku. Dużą szansą na poprawę wyników Spółki jest zwiększenie wielkości wydobycia. Prowadzimy prace w tym zakresie. Kluczowym segmentem jest i będzie Dystrybucja, dlatego konsekwentnie inwestujemy w ten segment. 

czaruś: Z wyników którego segmentu jesteście najbardziej zadowoleni? 

Marek Wadowski: Po dziewięciu miesiącach, najbardziej jesteśmy zadowoleni z wyników segmentu Wytwarzanie, w którym pomimo rosnących cen uprawnień do emisji CO2 oraz rosnącej zmienności na rynku energii elektrycznej, wypracowaliśmy (po wyłączeniu zdarzeń jednorazowych) wynik na zbliżonym poziomie do roku ubiegłego.

elek31: Kiedy skończycie nowy blok w Jaworznie, jak idzie budowa? 

Marek Wadowski: Budowa bloku w Jaworznie postępuje zgodnie z harmonogramem. Planowany termin oddania do eksploatacji to IV kwartał 2019 roku. Na slajdzie 27 w prezentacji pokazujemy status prac przy kluczowych projektach. 

mikołaj: Ceny uprawnień do emisji CO2 mocno spadły w ostatnich miesiącach, bo nawet z 25 do 16. Jak Pana zdaniem mogą się kształtować ceny CO2 w kolejnych miesiącach? 

Marek Wadowski: Naszym zdaniem, obecna korekta cen uprawnień do emisji CO2 ma związek z Brexitem. Spodziewamy się, że w przyszłym roku z uwagi na wdrożenie mechanizmu MSR, cena uprawnień do emisji CO2 wzrośnie do powyżej 20 euro za tonę. Może nawet osiągnąć poziom 25 euro za tonę. 

Łukasz K: Czy spółka po ukończeniu flagowej inwestycji w Jaworznie planuje sukcesywne zmniejszenie poziomu zadłużenia (wliczając zobowiązania leasingowe subiektywnie wg. mnie relatywnie dużego)? 

Marek Wadowski: Po oddaniu do użytku bloku 910 MW w Jaworznie, zakładamy spadek poziomu zadłużenia. Jest to zgodne z założeniami naszej strategii. 

pesmista: jaka czesc sprzedanej energii spolka produkuje, a jaka kupuje na rynku? 

Marek Wadowski: Po trzech kwartałach sprzedaż energii elektrycznej wyniosła ogółem 34 TWh (w tym sprzedaż detaliczna ponad 25 TWh), a produkcja energii elektrycznej wyniosła niespełna 12 TWh. 

ProDywidendowy: Czy spółka jest w stanie utrzymać wymagane wskaźniki, tj. SAIDI, SAIFI, poniżej wymaganych poziomów? Od czego to zależy? Jakie działania i jakie koszty im towarzyszyły, aby poprawić te jakościowe wskaźniki? 

Marek Wadowski: Kluczowe parametry jakościowe prezentujemy na slajdzie 22. W tym roku wskaźniki SAIDI i SAIFI utrzymują się na bezpiecznych poziomach, znacznie poniżej celów wyznaczanych przez regulatora (URE). Stale inwestujemy w poprawę jakości sieci - CAPEX w segmencie Dystrybucja wynosi około 2 mld zł rocznie. 

Limak: Czy spodziewa się Pan wzrostu marży na dystrybucji w 2019 roku? Ile mógłby wynieść potencjalny wzrost? 

Marek Wadowski: Segment Dystrybucja jest segmentem o stabilnej EBITDA. W przyszłym roku spodziewamy się niewielkiego wzrostu tego wyniku z uwagi na wzrost wartości regulowanej aktywów (WRA). Duże znaczenie dla wyniku EBITDA będzie miała taryfa zatwierdzana przez Prezesa URE do połowy grudnia br. 

Moderator: Bardzo dziękuję za liczny udział w czacie i interesujące pytania. Zapraszam do kontaktu z Zespołem Relacji Inwestorskich.

Moderator: Zapraszamy do udziału w czacie inwestorskim z Grupą TAURON, który odbędzie się 23 sierpnia (czwartek) o godz. 15:00. Na pytania inwestorów odpowie Marek Wadowski, Wiceprezes Zarządu ds. Finansów. Zapraszamy do zadawania pytań już dziś w opcji off-line.

Moderator: Witam na kolejnym czacie TAURON Polska Energia. Zapraszam do zadawania pytań.

thommat: Proszę o przedstawienie perspektyw segmentu Wydobycie w kontekście kiepskich wyników. Kiedy jest szansa na ich poprawę? Aktualnie są dobre ceny węgla, a Państwa kopalnie z nich nie korzystają, co będzie jak ceny węgla spadną? Czy jest szansa na uzyskanie rentowności kopalni Janina? Pojawiają się plotki, iż zamierzacie ją Państwo sprzedać/przekazać do SRK.

Marek Wadowski: Wyniki segmentu Wydobycie są nieustannie pochodną wolumenu produkcji węgla. To, co należy również zaznaczyć, to dominujący charakter kosztów stałych w tym segmencie (ok. 90% wszystkich kosztów). W I półroczu 2018 r. mieliśmy do czynienia z trudnymi warunkami górniczo-geologicznymi, w szczególności na kopalni Janina. Prowadzone były również prace przezbrojeniowe, których efekt był widoczny na kopalni Sobieski, gdzie wydobycie przed rokiem było prowadzone na wszystkich trzech ścianach. Obecnie intensywnie pracujemy nad planem poprawy wydajności, a jego efekty będą widoczne w ciągu 2-3 lat. Oznacza to, że w tym okresie wyzwaniem będzie osiągnięcie wolumenów rzędu 7 mln ton.

Beatka90: Jakie segmenty najbardziej wpływały na wyniki?

Marek Wadowski: Wyniki pierwszego półrocza 2018 r. były pod największym wpływem segmentów Sprzedaż i Wytwarzanie, w których to jednak mieliśmy również do czynienia z efektami zdarzeń jednorazowych zarówno w roku 2017, jak i 2018. Zauważalne jest zwiększenie wyniku w segmencie Dystrybucja, które jest efektem głównie wzrostu wolumenu dystrybuowanej energii oraz oszczędności kosztowych. Szczegóły znajdują się w prezentacji wynikowej na slajdzie nr 10.

Mirek74: Czy budowa bloku 910 MW idzie zgodnie z planem?

Marek Wadowski: Aktualny poziom zaawansowania to ponad 70 proc. Nie widzimy zagrożenia dla oddania bloku w terminie – czyli do końca 2019 r.

Artur Sobczak: Jakie są aktualne plany w sprawie polityki dywidendowej? Czy istnieje szansa na dywidendę w przyszłym roku?

Marek Wadowski: Podtrzymujemy plany ze strategii. Zakładamy, że pierwszym rokiem, za który nastąpi wypłata dywidendy będzie 2019 r. (wypłata nastąpi w 2020 r.).

Radek Smolis: Uwzględniając spadek wydobycia węgla – jaki odsetek produkcji węgla został wykorzystany na własne potrzeby?

Marek Wadowski: W pierwszym półroczu 2018 r. odsetek łącznej produkcji węgla wykorzystany na potrzeby jednostek produkcyjnych Grupy wyniósł 66%. Pozostała część to w większości sortymenty grube i średnie, których nie zużywamy w Grupie.

Witek: Jak na działalność Tauronu, ale także i branży, może wpłynąć obligo sprzedaży 100% energii przez TGE? Czy w Pana opinii takie rozwiązanie byłoby dobre dla branży, dla odbiorców?

Marek Wadowski: Wprowadzenie 100% obliga to przede wszystkim istotne zwiększenie płynności na TGE, co przekłada się na większą transparentność rynku. Postrzegamy to jako korzystne rozwiązanie zarówno dla branży, jak i odbiorców energii elektrycznej.

thommat: W jaki sposób Grupa TAURON zamierza sfinansować dostosowanie swoich jednostek wytwórczych do wymogów konkluzji BAT?

Marek Wadowski: Na koniec czerwca 2018 r. dostępne finansowanie dla Grupy TAURON wynosiło 5,4 mld zł. Grupa posiada zatem wystarczające środki na realizację zarówno inwestycji w nowy blok Jaworzno III, jak i modernizację bloków pod wymagania BAT. Więcej informacji o finansowaniu znajduje się na slajdzie 21 prezentacji.

IZA: Jakie są plany odnośnie zapadających w 2019 roku obligacji na prawie 2 mld zł?

Marek Wadowski: Tak jak wspomniałem w poprzedniej odpowiedzi, na koniec czerwca posiadamy dostępne finansowanie na 5,4 mld zł. Niemniej jednak cały czas pracujemy nad optymalizacją źródeł finansowania. W 2019 r. planujemy spłatę zapadających wtedy obligacji.

andrzej: Co dalej z OZE, jakie macie plany w tej kwestii?

Marek Wadowski: Jesteśmy zainteresowani rentownym wzrostem w obszarze energetyki odnawialnej. Analizujemy różnego rodzaju projekty – zarówno istniejące, jak i do realizacji od podstaw. W przypadku podjęcia decyzji poinformujemy o tym rynek.

Łukasz Deja: Jak ocenia Pan wpływ wdrożenia obligatoryjnego mechanizmu split payment w Grupie? Jaki to ma wpływ na wyniki, rynek dostawców oraz konkurencyjność?

Marek Wadowski: Wprowadzenie mechanizmu split payment w Grupie TAURON ma na celu przede wszystkim zwiększenie bezpieczeństwa rozliczeń związanych z podatkiem VAT. Na wyniki finansowe Grupy TAURON nie ma to wpływu. Zdajemy sobie sprawę, iż wprowadzenie tego mechanizmu może być problematyczne dla niektórych dostawców. Niemniej jednak liczymy na to, iż z czasem stanie się on neutralny dla naszych partnerów.

Mort: Co wpłynęło na spadek produkcji energii elektrycznej w 2Q aż o 21% rdr, a także spadek wytwarzania ciepła o 41% rdr?

Marek Wadowski: W I półroczu 2018 r. po wyłączeniu zdarzenia jednorazowego (w kwocie 230 mln zł), wynik EBITDA segmentu Wytwarzanie był na zbliżonym poziomie do roku poprzedniego. Było to możliwe dzięki korzystaniu w większym stopniu z mechanizmu Operacyjnej Rezerwy Mocy oraz optymalizacji w zakresie wytwarzania energii. Takie podejście wynikało ze strategii handlowej, którą każdorazowo dostosowujemy do aktualnej sytuacji rynkowej. Z kolei spadek wytwarzania ciepła wynika ze skrócenia sezonu grzewczego wskutek istotnie wyższych temperatur w II kw. 2018 r. r/r.

Verde: Jakie widzi Pan największe zagrożenie dla Tauronu i wyników finansowych na najbliższe kwartały?

Marek Wadowski: Największym wyzwaniem w najbliższych okresach dla sektora energetycznego w Polsce będzie zaostrzająca się polityka klimatyczna Unii Europejskiej. Wyrazem tego jest m.in. obserwowany w tym roku istotny wzrost cen uprawnień do emisji CO₂ (w ubiegłym roku był to poziom 5 euro za tonę, obecnie jest to poziom prawie 20 euro za tonę). Rosnąca cena uprawnień do emisji CO₂ będzie miała wpływ na koszty Grupy TAURON.

Michał: Czy widzi Pan zagrożenia z tytułu pozwów sądowych dotyczących zerwania umów długoterminowych? Czy są podejmowane próby rozwiązania tych spraw na drodze ugody?

Marek Wadowski: Roszczenia z tytułu pozwów sądowych dotyczące zerwania umów długoterminowych uznajemy za bezzasadne. Bazując na naszej ocenie oraz na podstawie opinii kancelarii prawnych uznajemy, że prawdopodobieństwo przegrania sporów jest niższe niż 50%. Dlatego uznajemy te roszczenia za zobowiązania warunkowe i nie tworzymy rezerw obciążających koszty.

Specyfik: Jak ocenia Pan poziom zadłużenia Tauronu? Czy jest on na bezpiecznym poziomie? Czy istnieje obawa o przekroczenie kowenantów przy tak dużych planowanych nakładach inwestycyjnych, a jednocześnie przy problemach z poprawą zysku EBITDA?

Marek Wadowski: Obecny poziom zadłużenia Grupy TAURON jest bezpieczny. Wskaźnik dług netto/EBITDA wynosi 2,3 na koniec I półrocza 2018 r. Nakłady inwestycyjne w kolejnych okresach będą wprawdzie wpływały na podwyższenie tego wskaźnika, niemniej jednak nie przełoży się to na przekroczenie kowenantów. Warto przypomnieć, że maksymalnym poziomem wspomnianego wskaźnika jest 3,5.

Gadatliwy: Jakie są Państwa oczekiwania co do kształtowania się cen uprawnień do emisji CO₂? Czy będą to dla spółki istotne koszty w skali całej grupy?

Marek Wadowski: Przewidujemy, że cena uprawnień do emisji CO₂ będzie się utrzymywała na wysokim poziomie. W drugim półroczu 2018 r. zakładamy ponad dwukrotny wzrost kosztów z tytułu emisji CO₂. Tak jak wcześniej wspomniałem, czynnik ten w coraz większym stopniu wpływa na sytuację spółek działających w obszarze konwencjonalnego wytwarzania energii elektrycznej.

Moderator: Dziękuję za liczny udział w wydarzeniu i ciekawe pytania. Zapraszam do udziału w kolejnych czatach. Najbliższy odbędzie się w listopadzie po publikacji wyników za III kw. 2018 r.

Moderator: Zapraszamy do udziału w czacie inwestorskim z Grupą TAURON, który odbędzie się 17 maja (czwartek) o godz. 15:00. Na pytania inwestorów odpowie Marek Wadowski, Wiceprezes Zarządu ds. Finansów. Zapraszamy do zadawania pytań już dziś w opcji off-line. 

Moderator: Dzień dobry, Witamy na kolejnym czacie TAURON Polska Energia. Zapraszamy do zadawania pytań. 

Wojtek: Dlaczego kurs akcji jest tak nisko? Czym można uzasadnić tak duża przecenę? 

Marek Wadowski: Zarząd koncentruje się na realizacji strategii i systematycznej poprawie efektywności operacyjnej. Jednak o cenie akcji decyduje rynek oraz czynniki będące poza kontrolą zarządu. 

Korfanty: Co spowodowało spadek produkcji energii elektrycznej w ostatnim kwartale? 

Marek Wadowski: Po pierwsze, warto pamiętać, że w analogicznym okresie roku poprzedniego Polska była eksporterem netto energii elektrycznej z uwagi na problemy z blokami jądrowymi we Francji. Znalazło to również odzwierciedlenie w wysokim poziomie wytwarzania energii elektrycznej w Grupie Tauron. Po drugie, w pierwszym kwartale 2018 r. wytwarzanie energii elektrycznej było niższe z uwagi na realizację strategii handlowej, która zakładała niższy stopień kontraktacji. Warto dodać, iż dyspozycyjność bloków energetycznych w tym okresie była wyższa niż rok temu. To umożliwiło nam osiągnięcie czterokrotnie wyższych przychodów z Operacyjnej Rezerwy Mocy. 

r0h3r: Czy odsunięcie Tauronu od projektu elektrowni atomowej jest pozytywną informacją dla spółki na tą chwilę ? 

Marek Wadowski: W zakresie wycofania Tauronu z projektu atomowego nie zapadły żadne formalne decyzje. Jeśli do takich decyzji dojdzie, to oczywiście poinformujemy o tym rynek. Wówczas akcjonariusze ocenią skutki takiej decyzji. 

Oleg: Jaka panuje konkurencja na rynku sprzedaży energii elektrycznej i jakie są przewagi Tauronu? 

Marek Wadowski: Rynek energii elektrycznej charakteryzuje się wysoką konkurencyjnością. Nasze przewagi to między innymi rozbudowana oferta - sprzedajemy nie tylko energię elektryczną, ale również usługi assistance. Oferujemy również produkty dodatkowe takie jak: kotły gazowe, piece piątej klasy na ekogroszek. Sprzedajemy ponadto ekogroszek, spełniający wszystkie obowiązujące normy. Dysponujemy również kompleksową ofertą dla klientów zainteresowanych klimatyzacją bądź fotowoltaiką. Sprzedajemy urządzenia fotowoltaiczne wraz z usługą doradczą, obejmującą projektowanie instalacji. Dla klientów biznesowych oferta Taurona jest dopasowywana do indywidualnych potrzeb klientów. 

Korfanty: Czy program inwestycyjny w Brzeszczach przebiega zgodnie z założeniami? Jak z perspektywy kilku kwartałów oceniacie inwestycje w tę kopalnię?

Marek Wadowski: Realizacja programu inwestycyjnego w kopalni Brzeszcze przebiega zgodnie z założeniami. Miniony kwartał pokazał, że kopalnia ta realizując plan wydobycia jest w stanie osiągnąć dodatni wynik na poziomie EBITDA. 

Arek Harędziński: Czy może Pan podsumować krótko inwestycje w ZG Brzeszcze? Czy spółka planuje ponieść jeszcze istotne nakłady inwestycyjne na tę kopalnię?

Marek Wadowski: Zgodnie z informacją przedstawioną na slajdzie 14 prezentacji wynikowej, poziom realizacji programu inwestycyjnego w ZG Brzeszcze wynosi 29%. Zamierzamy kontynuować ten program.

Michaił: Spółka podwoiła wynik EBITDA segmentu wytwarzanie. Co na to wpłynęło i czy pozytywne tendencje w kolejnych kwartałach będą kontynuowane?

Marek Wadowski: Na wynik segmentu Wytwarzanie wpłynęło przede wszystkim rozwiązanie rezerwy na świadczenia pracownicze o wartości 230 mln zł. Jest to zdarzenie o charakterze jednorazowym. Bez uwzględnienia tego zdarzenia, największy wpływ na wynik EBITDA miała poprawa marży na sprzedaży energii elektrycznej. Było to efektem przede wszystkim wyższych cen energii elektrycznej na rynku. Niższemu o prawie 20% wytwarzaniu energii elektrycznej towarzyszyła wyższa dyspozycyjność jednostek wytwórczych, co przełożyło się na osiągnięcie czterokrotnie wyższych przychodów z Operacyjnej Rezerwy Mocy. Duży wpływ na wynik segmentu Wytwarzanie w kolejnych kwartałach będzie miała sytuacja rynkowa. Będziemy elastycznie podchodzić do realizacji naszej strategii handlowej aby maksymalizować korzyści.

nalogowiec: Z czego wynikał mocny spadek EBITDA segmentu sprzedaż?

Marek Wadowski: Na spadek EBITDA w segmencie Sprzedaż złożyły się dwa czynniki. Po pierwsze, zdarzenie jednorazowe w postaci rozwiązania rezerwy na ECSW w I kw. 2017 r. w wysokości 190 mln zł - efekt wysokiej bazy. Po drugie, rosnące ceny i zmienność na rynku energii elektrycznej wywarły presję na marże - wpływ tego czynnika to -46 mln zł.

Dagmara: Jak Pana zdaniem będą kształtować się ceny energii w Polsce w 2018 roku? Co będzie miało kluczowy wpływ na poziom cen?

Marek Wadowski: Istotny wpływ na wyższe ceny energii w ostatnim okresie miały: wzrost cen uprawnień do emisji CO₂ oraz cen węgla. Na razie nie widać przesłanek do korekty na rynku uprawnień do emisji CO₂, choć nie można jej wykluczyć. W zakresie cen węgla również nie widać czynników przemawiających za spadkiem, można nawet się spodziewać lekkich wzrostów. W związku z tym można przyjąć, że cena energii elektrycznej w 2018 r. będzie się utrzymywała na wysokim poziomie, co widać również w cenach kontraktów terminowych na kolejne okresy. Dalszy wzrost cen może być jednak ograniczony z uwagi na dużą różnicę cen między Polską a krajami ościennymi, co ma znaczenie przede wszystkim dla międzynarodowych korporacji posiadających swoje zakłady produkcyjne w wielu krajach.

r0h3r: Czy sytuacja finansowa Tauronu w ocenie zarządu jest pozytywna i niezagrożona w długim terminie?

Marek Wadowski: Sytuacja finansowa Taurona jest stabilna. Posiadamy niezbędne zasoby finansowe do obsługi naszych zobowiązań w perspektywie najbliższych dwóch lat. Mamy rating na poziomie inwestycyjnym (BBB) oraz wskaźnik dług netto/EBITDA na poziomie 2,28x. Wszystkie te elementy są rezultatem konsekwentnej realizacji strategii i zapewniają nam dostępność źródeł finansowania w dłuższym okresie. Szczegółowe informacje są przedstawione na slajdzie 13 prezentacji wynikowej.

Moderator: Bardzo dziękuję za udział w czacie. Zapraszam do udziału w spotkaniach w trakcie konferencji WallStreet w Karpaczu, w której Tauron również bierze udział.

Moderator: Zapraszamy do udziału w czacie inwestorskim z Grupą TAURON, który odbędzie się 14 marca (środa) o godz. 15:30. Na pytania inwestorów odpowie Marek Wadowski, Wiceprezes Zarządu ds. Finansów. Zapraszamy do zadawania pytań już dziś w opcji off-line.

Moderator: Dzień dobry. Witamy na kolejnym czacie Grupy TAURON dla inwestorów indywidualnych. Zapraszamy do zadawania pytań.

Tomasz Stepien: Drobne techniczne pytanie - nie widzę na stronie Sprawozdania Zarządu z Działalności w 2017? Czy nie będzie go - czy ja w złym miejscu szukam? A merytorycznie mam pytanie - podają Państwo wolumen generacji w 2017 ze źródeł odnawialnych. Czy można prosić o wolumen generacji tylko ze źródeł biomasowych w 2017 i porównanie do 2016?

Marek Wadowski: Poniżej link do zakładki strony internetowej z raportami okresowymi: https://www.tauron.pl/tauron/relacje-inwestorskie/raporty-okresowe

Rafał Turek: Czy wskaźnik dług netto do EBITDA w kolejnych kwartałach będzie utrzymany poniżej poziomu 3x? 

Marek Wadowski: W związku z realizowanym programem inwestycyjnym należy oczekiwać wzrostu wskaźnika. Jednak nie przewidujemy aby w tym roku przekroczył on 3,0x.

Wojtek Worwa: Z jakiego tytułu Tauron wypłaca premie pracownikom (55 mln zł rezerwy w IV kwartale)? Ilu pracowników Grupy obejmuje taka premia? Ile wynosi przeciętna premia dla pojedynczego pracownika?

Marek Wadowski: Zgodnie z porozumieniem ze stroną społeczną premia wypłacana jest za realizację Programu Poprawy Efektywności. Jej wysokość jest uzależniona od stopnia realizacji tego programu. Zakładana w rezerwie przeciętna premia na pracownika wynosi 1,9 tys. zł brutto w skali roku.

Jupik: Kiedy najszybciej można spodziewać się wypłaty dywidendy?

Marek Wadowski: Zgodnie z naszymi przewidywaniami, które komunikowaliśmy przy okazji publikacji strategii, pierwszym rokiem w którym widzimy możliwość wypłaty dywidendy jest 2020 r. (z zysku za 2019 r.).

Andrzej: Skąd takie słabe wyniki segmentu wydobycie? Produkcja węgla w porównaniu z rokiem 2016 wzrosła symbolicznie. Jakie są prognozy na 2018 rok dla wydobycia? Czy możliwe jest osiągnięcie rentowności w 2018 roku w tym segmencie?

Marek Wadowski: W 2017 r. wielkość produkcji węgla handlowego była zbliżona do produkcji w 2016 r. O prawie 12% wzrosła sprzedaż węgla. Niemniej jednak, wystąpił istotny wzrost po stronie kosztów (maszyny, urządzenia górnicze, stal, usługi obce), stąd wynik na poziomie 2016 r. Przykładowo koszty najmu kombajnów górniczych wzrosły o prawie 40%. W 2018 r. przy założonej podobnej wielkości produkcji węgla handlowego jak w 2017 r. powinna nastąpić poprawa wyniku. Jednak z uwagi na wspomniany wzrost kosztów osiągnięcie dodatniej EBITDA będzie wyzwaniem.

Kamil Prochnicki: Czy informacje prasowe o możliwej fuzji w energetyce, w której miałby uczestniczyć także Tauron, można traktować na poważnie? Czy jest taki scenariusz przez Tauron rozważany?

Marek Wadowski: Obecnie nie prowadzimy żadnych analiz ani prac w tym zakresie.

wyparowało: Jak wygląda obecnie proces uruchomienia rynku mocy? Kiedy będą widoczne pierwsze efekty wprowadzenia rynku mocy?

Marek Wadowski: W listopadzie i grudniu 2018 r. powinny odbyć się pierwsze aukcje na lata 2021-2023. Pierwsze przychody dla jednostek, które wygrają aukcje pojawią się w 2021 r. Obecnie czekamy na ostateczny kształt regulaminu rynku mocy, który będzie bardzo istotny dla dobrego przygotowania się do aukcji. Przygotowujemy się również do certyfikacji naszych jednostek wytwórczych, co jest warunkiem uczestnictwa w aukcjach.

Michał: Czy Tauron planuje inwestycje w energetykę atomową? Czy będzie uczestniczył w tej inwestycji jeśli w Polsce ruszy budowa takiej elektrowni?

Marek Wadowski: W 2015 r. TAURON objął 10% udziałów w spółce celowej PGE EJ1, która prowadzi prace zmierzające do budowy elektrowni atomowej. Ponieważ budowa elektrowni atomowej jest projektem niemożliwym do realizacji bez wsparcia państwa, podobnie jak inni udziałowcy oczekujemy na decyzje w tym zakresie.

Tomasz Stepien: Jaka jest Państwa zdaniem przyczyna ostatniego wzrostu cen zielonych certyfikatów? Czy ten trend może skłonić Tauron do większej generacji z biomasy w 2018?

Marek Wadowski: Powodem wzrostu cen jest wzrost obowiązku umorzenia, co wpływa bezpośrednio na wzrost popytu na zielone certyfikaty oraz zmiana metodologii ustalania opłaty zastępczej. Dodatkowo, wzrost popytu na zielone certyfikaty jest wzmacniany wzrostem zużycia energii elektrycznej. Produkcja energii z biomasy jest uzależniona od relacji cenowej pomiędzy ceną energii elektrycznej (powiększoną o cenę zielonych certyfikatów) a kosztem pozyskania biomasy. Obecnie nie zwiększamy generacji z biomasy, niemniej jednak w całym 2018 r. nie możemy tego wykluczyć.

Andrzej: Chciałem zapytać o smog i jakie działania w kwestii przeciwdziałania temu zjawisku podejmuje TAURON

Marek Wadowski: Grupa TAURON prowadzi szeroko zakrojony program walki z niską emisją. W ramach tego programu prowadzimy kampanię społeczną "Oddychaj powietrzem" oraz realizujemy Program likwidacji niskiej emisji na terenie konurbacji Śląsko-Dąbrowskiej. W ramach tego programu nasza spółka zależna TAURON Ciepło promuje przyłączanie budynków do sieci ciepłowniczej (w 2017 r. podpisaliśmy kontrakty na nowe przyłączenia w wysokości 61 MWt, dwukrotnie więcej niż w 2016 r.). Także spółka TAURON Sprzedaż proponuje klientom indywidualnym interesujące rozwiązania wymiany źródeł ciepła na niskoemisyjne.

pesymista: Czy planowane są kolejne emisje obligacje? Czy będą emisja dla inwestorów indywidualnych?

Marek Wadowski: Obecnie nie prowadzimy prac w kierunku emisji obligacji dla inwestorów indywidualnych. Nie możemy jednak wykluczyć, że w 2018 r. będziemy się starali pozyskać dodatkowe finansowanie w instytucjach finansowych. Nie przewidujemy jednak, jak wcześniej wspominałem, że wskaźnik długu netto do EBITDA na koniec 2018 r. przekroczy poziom 3,0x.

Pektrym: Jakie inwestycje planowane są w 2018 roku?

Marek Wadowski: Szczegółowe informacje o planowanych inwestycjach znajdują się na slajdzie 23 prezentacji wynikowej dostępnej na stronie czatu.

Alojzy: Jakie jest ryzyko sporów sądowych z właścicielami farm wiatrowych?

Marek Wadowski: Szacunek ryzyka negatywnego rozstrzygnięcia sporów w sprawie farm wiatrowych przeprowadzamy na podstawie analiz prawnych. Nasza ocena sytuacji, potwierdzona przez biegłego rewidenta, nie wskazuje na konieczność tworzenia rezerw z tego tytułu.

inwestor1234: Dlaczego zdecydowano się na rozwiązanie części rezerwy na poczet ewentualnych kar nakładanych przez URE?

Marek Wadowski: Kara okazała się niższa niż utworzona rezerwa na ten cel.

thommat: Czy może Pan skomentować wynik segmentu Wydobycie oraz jego przyszłość w Tauron?

Marek Wadowski: Wydobycie węgla w Grupie TAURON stanowi istotny element w całym łańcuchu wartości. Jego rola z chwilą wejścia w życie konkluzji BAT jeszcze wzrośnie z uwagi na wysoką jakość węgla wydobywanego w ZG Sobieski, który będzie mógł być wykorzystywany do produkcji po 2021 r. Jednocześnie kluczowa jest systematyczna poprawa efektywności finansowej tego segmentu zapewniająca możliwość funkcjonowania w średniej i długiej perspektywie. Nieustannie koncentrujemy zatem nasze działania na wzroście rentowności segmentu Wydobycie.

Moderator: Bardzo dziękujemy za aktywny udział w czacie. Zapraszamy na kolejne spotkanie po wynikach za I kwartał 2018 r.

Relacja z czata inwestorskiego po wynikach za 1 kwartał 2017 r.

Moderator: Zapraszamy do udziału w czacie inwestorskim z Grupą TAURON, który odbędzie się 11 maja (czwartek) o godz. 15:00. Na pytania inwestorów będzie odpowiadać Marek Wadowski, Wiceprezes Zarządu ds. Finansów. Zapraszamy do zadawania pytań już dziś w opcji off-line.

Moderator: Szanowni Państwo, Witamy na czacie dla inwestorów indywidualnych poświęconym omówieniu wyników Grupy TAURON za I kwartał 2017 r. Serdecznie zapraszamy do zadawania pytań.

Zbitymiś: Co miało największy wpływ na dość dobre wyniki Taurona w I kwartale ?

Marek Wadowski: W pierwszym kwartale 2017 r. mieliśmy do czynienia z następującymi zdarzeniami jednorazowymi: rozwiązanie rezerwy w wysokości 190 mln zł związanych z projektem w Stalowej Woli, 75 mln zł dodatnich różnic kursowych, niskie koszty umorzenia zielonych certyfikatów (wpływ na wynik: 60 mln zł) i rozliczenie darmowych uprawnień do emisji 1,7 mln ton CO2 z roku 2016 (wpływ na wynik: 31 mln zł). Zdarzenia te nie będą miały wpływu na wynik kolejnych kwartałów 2017 roku, stąd uważamy, że wynik EBITDA w roku 2017 powinien być zbliżony do wyniku z 2016 roku.

profesjonalista: Jakie wyniki generuje kopalnia Brzeszcze przy obecnych cenach węgla?

Marek Wadowski: W pierwszym kwartale 2017 r. kopalnia Brzeszcze wyprodukowała 225 tys. ton węgla, o 115 tys. ton więcej r/r. Pomimo tego wynik osiągnięty na produkcji węgla jest gorszy o kilkanaście mln zł. Główną przyczyną był wzrost kosztów robót przygotowawczych. W kolejnych kwartałach przewidujemy znaczący wzrost wolumenu produkcji i poprawę wyniku. Osiągnięty przez Brzeszcze wynik wskazuje, iż w segmencie Wydobycie konieczna jest ciągła dyscyplina kosztowa i produkcyjna.

werk: Z czego wynika ponad podwojenie EBITDA Segmentu Sprzedaż?

Marek Wadowski: Wynika to przede wszystkim z rozwiązania rezerwy związanej z projektem ECSW. Szczegółowe informacje na temat wyników segmentu Sprzedaż znajdują się na str. 12 załączonej prezentacji.

ShortPlayer: Jakie nakłady zostały już przeznaczone na kopalnię Brzeszcze i jakie jeszcze są planowane?

Marek Wadowski: Do tej pory przeznaczyliśmy ok. 100 mln zł na rzeczowe nakłady inwestycyjne ZG Brzeszcze. W latach 2016-2018 planujemy łączne nakłady na poziomie ok. 250 mln zł.

Buffet: Jak wygląda dzisiaj realizacja programu poprawy efektywności?

Marek Wadowski: Do tej pory zrealizowaliśmy 48% oszczędności zaplanowanych na lata 2016-2018. Oszczędności w poszczególnych segmentach przedstawiamy na str. 16 prezentacji wynikowej.

Energetyczny Inwestor: Jak w I kw. 2017 roku kształtowały się ceny energii? Czy podtrzymuje Pan wypowiedź z poprzedniego czatu, że w 2017 roku mogą być one na zbliżonym poziomie do 2016 roku?

Marek Wadowski: W I kwartale 2016 roku ceny energii były na poziomie wyższym niż w I kwartale 2017 roku. Powodem tego były niskie temperatury i niska generacja farm wiatrowych w I kwartale 2016 roku. Porównując ceny za cały 2017 i 2016 rok spodziewam się, że będą one na poziomie zbliżonym.

Andrzej: Czy pana zdaniem segment wydobycia zdoła wyjść na plus w tym roku?

Marek Wadowski: Segment Wydobycie powinien wygenerować dodatni wynik na poziomie EBITDA. Warunkiem tego jest zwiększenie poziomu wydobycia do ok. 7 mln ton (co jest planowane) oraz dyscyplina kosztowa.

shorttermism: W I kw. spółka znacznie zwiększyła przepływy operacyjne. Z czego to wynikało?

Marek Wadowski: Główne przyczyny wzrostu OCF są następujące: zapłata niższego podatku dochodowego (o ok. 180 mln zł r/r) oraz zmniejszenie stanu zapasów węgla (o ok. 280 tys. ton).

Analityk: Jak ocenia Pan obecną sytuację finansową Tauronu?

Marek Wadowski: Pomimo tego, że I kwartał 2017 roku był wyjątkowo dobry, należy wskazać na wyzwania jakie stoją przed Grupą Kapitałową TAURON: rosnące wymagania w zakresie regulacji jakościowej w obszarze dystrybucji (SAIDI, SAIFI, czas przyłączenia) oraz coraz wyższe obciążenia związane z kosztami CO2 i presja na wzrost cen węgla. Chciałbym podkreślić, że aby TAURON był podmiotem stabilnym finansowo niezbędna jest ciągła dyscyplina kosztowa.

fundamentalista: Dług netto do EBITDA jest na poziomie z I kw. 2016 roku. Czy spółka będzie dążyć do dalszego obniżania tego wskaźnika?

Marek Wadowski: Spodziewamy się, że w kolejnych kwartałach wskaźnik ten będzie wykazywał tendencję wzrostową, jest to spowodowane przede wszystkim realizacją inwestycji w El. Jaworzno III. Spółka będzie dążyła do utrzymania wskaźnika na bezpiecznym poziomie, działania podejmowane w tym zakresie będą zależały przede wszystkim od generowanego poziomu EBITDA i postępu w realizacji inwestycji.

Jaworzno4: dzień dobry, jak ocenia Pan perspektywy Ebit w dystrybucji w 2017 r.? Jak się wydaje wyniki tego segmentu są kluczowe dla całej grupy

Marek Wadowski: Jak wskazywaliśmy przy publikacji wyników za rok 2016, perspektywa segmentu Dystrybucja w tym roku powinna być stabilna.

reaktent: Czy prace związane z wdrożeniem rynku mocy są kontynuowane?

Marek Wadowski: Prace nad rynkiem mocy cały czas trwają. Projekt ustawy o rynku mocy jest obecnie na etapie prac rządowych, jednocześnie trwają uzgodnienia z Komisją Europejską. Liczymy na to, że do końca 2017 roku poznamy finalny kształt przyjętych rozwiązań.

Energetyk007: Co dalej z inwestycjami? Czy udaje się ograniczyć je tak jak zapowiadaliście to w nowej strategii?

Marek Wadowski: W zakresie inwestycji realizujemy przyjętą strategię zakładającą ich ograniczenie. Szczegółowe informacje na temat realizowanego programu inwestycyjnego znajdują się na str. 14 i 15 prezentacji.

pmazurek@poczta.onet.pl: Jakie inwestycje podejmuje spółka w obszarze OZE? Czy planowane są istotne zwiększenia mocy w tym segmencie?

Marek Wadowski: Jak sygnalizowaliśmy wcześniej, kierunkowe decyzje w tej kwestii uzależniamy od otoczenia regulacyjnego i rynkowego. Na bieżąco monitorujemy sytuację w tym zakresie.

Moderator: Szanowni Państwo, Dziękujemy za liczny udział w czacie i ciekawe pytania. Zapraszamy na kolejny czat, po wynikach za I półrocze 2017 roku.

Relacja z czata inwestorskiego po wynikach za 2016 r.

Moderator: Zapraszamy do udziału w czacie inwestorskim z Grupą TAURON, który odbędzie się 16 marca (czwartek) o godz. 15:30. Na pytania inwestorów będzie odpowiadać Marek Wadowski, Wiceprezes Zarządu ds. Finansów. Zapraszamy do zadawania pytań już dziś w opcji off-line.

Moderator: Szanowni Państwo, Witamy na czacie dla inwestorów indywidualnych poświęconym omówieniu wyników Grupy TAURON za 2016 r. Serdecznie zapraszamy do zadawania pytań.

Albert N: Jak Pana zdaniem mogą kształtować się ceny energii w 2017 roku?

Marek Wadowski: Ceny energii w 2017 roku powinny kształtować się na poziomie zbliżonym do roku 2016, z uwagi na spadające ceny uprawnień do emisji CO2, możemy nawet mówić o możliwym lekkim spadku.

Ojciec Mateusz: EBITDA segmentu wydobycie ciągle ujemna. Kiedy można się spodziewać poprawy? Jakie działania są w tym kierunku podejmowane?

Marek Wadowski: W 2017 roku spodziewamy się dodatniego wyniku na poziomie EBITDA - jest to efektem przede wszystkim przewidywanego wzrostu wielkości wydobycia, będącego efektem inwestycji zrealizowanych m.in. w 2016 roku w zakresie robót przygotowawczych. Spodziewamy się wydobycia powyżej 7 mln ton z zastrzeżeniem braku wystąpienia nieprzewidywanych trudności geologiczno-górniczych.

Kato: Co z rynkiem mocy? Bo cisza o tym ostatnio?

Marek Wadowski: Według naszych informacji trwają uzgodnienia z Komisją Europejską, mamy nadzieję, że pierwsze aukcje zostaną uruchomione jeszcze w tym roku.

Damian: Jaki jest status prac nad kluczowymi projektami inwestycyjnymi Grupy TAURON?

Marek Wadowski: Zachęcam do zapoznania się z naszą prezentacją wynikową za rok 2016, slajd 23.

Andrzej: Dlaczego przychody z ORM będą mniejsze w 2017 roku?

Marek Wadowski: Z uwagi na przyjętą strategię handlową spodziewamy się spadku przychodów z tytułu ORM.

mecenas promyczek: Czy relatywnie niskie ceny prądu u naszych sąsiadów są zagrożeniem dla polskich producentów prądu? Dlaczego nie importujemy od tych krajów większych ilości prądu? Czy są jakieś ograniczenia techniczne/prawne pod tym względem?

Marek Wadowski: Podstawowym czynnikiem, który należy wziąć pod uwagę przy analizie poziomu importu jest przepustowość połączeń transgranicznych. Mając na względzie różnice w cenach hurtowych energii elektrycznej (są one niższe u sąsiadów) import jest czynnikiem wpływającym na obniżenie ceny. Warto też podkreślić, że import energii elektrycznej jest poddawany ścisłemu monitoringowi ze strony operatora, który ma możliwość wpływania na saldo wymiany transgranicznej.

wilk rynku: Ostatnie lata są dla energetyki dość trudne. Kiedy Pana zdaniem tendencja może się odwrócić i Tauron zacznie pokazywać poprawę zysków?

Marek Wadowski: Bardzo istotnym elementem wpływającym na funkcjonowanie energetyki jest otoczenie regulacyjne. Analizując możliwości odwrócenia niekorzystnych tendencji w energetyce warto śledzić zmiany w zakresie regulacji. Nie bez znaczenia jest także polityka klimatyczna Unii Europejskiej. Jako Grupa TAURON duże nadzieje wiążemy z wprowadzeniem rynku mocy, jednocześnie intensywnie pracujemy nad poprawą efektywności w każdym obszarze naszej działalności.

Paul: Jak wygląda realizacja programu poprawy efektywności?

Marek Wadowski: Informacja została przedstawiona na slajdzie nr 25 prezentacji wynikowej za 2016 rok.

Roberto Carlos: Ile wynosi dług netto/ebitda obecnie? Czy istnieje groźba naruszenia kowenantów?

Marek Wadowski: Wskaźnik dług netto/EBITDA na koniec 2016 roku wynosi 2,32x. Oznacza to spadek w stosunku do końca Q3 2016 o 0,32x. Mając na względzie realizowany program poprawy efektywności oraz inicjatywy strategiczne nie widzimy ryzyka przekroczenia kowenantów.

sympatyczny: Z wyników widać, że wynik Tauron to przede wszystkim Dystrybucja. Czy w tym segmencie spodziewacie się w najbliższych 2-3 latach wzrostu wyników m.in. przez wzrost rentowności obligacji i wzrost wartości aktywów?

Marek Wadowski: TAURON Dystrybucja jest naszą największą spółką w Grupie. Jej wyniki są silnie uzależnione od polityki regulatora. Biorąc pod uwagę wzrost rentowności obligacji można się spodziewać wzrostu WACC. Pamiętajmy jednak, że regulator ma możliwości obniżenia tego wskaźnika poprzez jego korektę. Z tego względu patrzymy na segment Dystrybucji jako segment generujący stabilne wyniki finansowe i nie spodziewamy się znaczącego wzrostu WACC. Elementem potencjalnie poprawiającym wyniki Dystrybucji będzie systematyczny wzrost WRA.

Paul: Pod koniec 2016 roku TAURON wyemitował obligacje hybrydowe. Czym różnią się obligacje hybrydowe od klasycznego zadłużenia?

Marek Wadowski: Proponuję spojrzeć na slajd 22 prezentacji wynikowej za 2016 rok.

Inwestor indywidualny: Czy program efektywnościowy przynosi oczekiwane rezultaty? Czy jakieś odchylenia są możliwe od pierwotnych planów?

Marek Wadowski: Realizujemy program poprawy efektywności i inicjatywy strategiczne zgodnie z założeniami, więcej informacji znajduje się na slajdzie 25 prezentacji wynikowej za 2016 rok.

Energetykk: Projekt w Jaworznie może być realizowany z partnerami zewnętrznymi?

Marek Wadowski: Prowadzimy rozmowy z Polskim Funduszem Rozwoju na temat potencjalnego zaangażowania PFR w ten projekt.

Patryk: Jakie jest obecnie zatrudnienie w całym Tauron wydobycie?

Marek Wadowski: Na koniec 2016 roku zatrudnienie w TAURON Wydobycie wynosiło 6,7 tys. osób, w tym 1,5 tys. osób zatrudnionych w ZG Brzeszcze.

Andrzej: Dlaczego przychody z ORM w 2017 roku będą mniejsze niż w 2017?

Marek Wadowski: Budując strategię handlową na rok 2017 wzięliśmy pod uwagę przychody z ORM w porównaniu do możliwej do wygenerowania marży na sprzedaży energii elektrycznej z własnej produkcji. Efektem takiego podejścia jest poziom kontraktacji na 2017 rok. W skrócie można powiedzieć, że spadek przychodów z tytułu ORM jest równoważony wyższym wolumenem sprzedaży energii z własnej produkcji.

Dywersyfikant: Jakie są najważniejsze inwestycje dla spółki w 2017 roku?

Marek Wadowski: Najważniejsze inwestycje w 2017 roku to przede wszystkim kontynuacja budowy bloku w Jaworznie, EC Stalowa Wola oraz inwestycje w segmencie Wydobycia (zostały one wymienione na slajdzie 23 w prezentacji wynikowej za 2016 rok).

Moderator: Szanowni Państwo, Dziękujemy za liczny udział w czacie i ciekawe pytania. Zapraszamy na kolejny czat, po wynikach za I kwartał 2017 roku.

Relacja z czata inwestorskiego po wynikach za I kwartał 2016 r.

Moderator: Zapraszamy do udziału w czacie inwestorskim z Grupą Tauron S.A., który odbędzie się 12 maja (czwartek) o godz. 15:00. Na pytania inwestorów będą odpowiadać: Remigiusz Nowakowski, Prezes Zarządu oraz Marek Wadowski, Wiceprezes Zarządu ds. Ekonomiczno-Finansowych. Zapraszamy do zadawania pytań już dziś w opcji off-line.

Moderator: Szanowni Państwo, Witamy na czacie dla inwestorów indywidualnych poświęconym omówieniu wyników Grupy TAURON za I kwartał 2016 r. Serdecznie zapraszamy do zadawania pytań.

Siemion: Jaki ma plan spółka by poprawić wyniki wydobycia?

Zarząd Tauron: Najważniejsze jest uzyskanie docelowego poziomu produkcji w segmencie Wydobycie, w tym w kopalni Brzeszcze (na poziomie 1,8 mln ton w kolejnych latach) oraz wdrożenie programu poprawy efektywności, w tym pełna integracja z segmentem Wydobycie w celu uzyskania synergii organizacyjnych.

cyklista: Ile ma wynieść CAPEX w 2016 roku?

Zarząd Tauron: Capex na 2016 r. będzie zbliżony do poziomu roku ubiegłego.

Iwan: Jaka jest Panów prognoza w zakresie średnich cen energii w kolejnych kwartałach?

Zarząd Tauron: Nie oczekujemy zasadniczych zmian na rynku hurtowym energii elektrycznej. Ceny w kontraktach forward powinny odzwierciedlać sytuację rynkową. Jednakże w przypadku przyjęcia w drugiej połowie roku rozwiązań, nad którymi toczą się prace w Ministerstwie Energii, sytuacja może ulec poprawie.

Ewcia: Spółka zwiększa własne wydobycie, a działalność ta jest nierentowna. To ma sens?

Zarząd Tauron: Ponad 80% kosztów segmentu Wydobycie to koszty stałe, w związku z czym zwiększanie poziomu wydobycia ma bardzo istotny wpływ na poziom kosztu jednostkowego. W I kwartale 2016 r. nie osiągnęliśmy progu rentowności przy aktualnych cenach na rynku. Zakładamy, że sytuacja w segmencie Wydobycia ulegnie poprawie i wtedy poprawi się rentowność tego segmentu.

Kwinto: Jaki wynik w I kw. uzyskały przejęte Brzeszcze?

Zarząd Tauron: EBITDA wyniosła -22 mln zł.

Mario: Jakie są perspektywy dla wskaźnika dług/netto EBITDA?

Zarząd Tauron: Zakładamy, że w roku 2016 nie przekroczy on poziomu 3,0x. W kolejnych latach nie spodziewamy się poziomu wyższego niż 3,5x. Należy jednak podkreślić, że istotne znaczenie dla uzyskania takich poziomów wskaźnika długu netto/EBITDA mają sytuacja na rynku energii elektrycznej i węgla oraz realizacja programu poprawy efektywności.

Wilk z GPW: Co kryje się pod pojęciem Nowy Model Biznesowy?

Zarząd Tauron: Nowy Model Biznesowy oznacza zmianę filozofii zarządzania w Grupie Kapitałowej TAURON. W nowym modelu koncentrujemy się na podejściu procesowym do zarządzania. Przykładowo, w dotychczasowym modelu biznesowym realizacja procesu inwestycyjnego odbywała się w ramach poszczególnych segmentów. Nowy model biznesowy zakłada pełną współpracę poszczególnych segmentów zainteresowanych realizacją inwestycji, np. segmentu Wydobycie i Wytwarzanie. Zmiana filozofii zarządzania znalazła też odzwierciedlenie w nowym podziale obowiązków pomiędzy członkami Zarządu TAURON Polska Energia.

Borys: Z czego wynika spadek EBITDA w I kwartale br.?

Zarząd Tauron: Na spadek EBITDA miały wpływ przede wszystkim następujące czynniki: rezerwa na CO2 (związana z niedoborem darmowych uprawnień do emisji CO2), spadek cen energii elektrycznej, ujemna EBITDA Nowe Brzeszcze Grupa TAURON, niższa marża na sprzedaży energii elektrycznej.

amator: Dlaczego rosną koszty CO2?

Zarząd Tauron: W I kwartale 2015 r. Grupa dysponowała darmowymi uprawnieniami do emisji CO2 przyznanymi w związku z realizacją programu inwestycyjnego. W I kwartale 2016 r., w związku z zakończeniem realizacji części inwestycji, dysponowaliśmy znacznie mniejszą ilością darmowych uprawnień. Sytuacja taka będzie również miała miejsce w całym roku 2016 i w latach kolejnych.

@n@lityk: Czy zarząd planuje weryfikację polityki dywidendowej na kolejne lata?

Zarząd Tauron: W chwili obecnej pracujemy nad nową strategią dla Grupy TAURON, której istotnym elementem będzie polityka dywidendowa. Naszym zamierzeniem jest być spółką, która regularnie wypłaca dywidendę, musimy jednak mieć na względzie, że najbliższe lata będą dosyć trudne pod względem sytuacji rynkowej i skali nakładów inwestycyjnych, w związku z czym poziom wypłaty dywidendy w najbliższych latach będzie musiał uwzględniać te uwarunkowania.

Maniek: Zapadalność długu w większości przypada na 2019 i 2020 rok. Czy spółka czuje się obecnie dobrze pod tym względem?

Zarząd Tauron: Zdajemy sobie sprawę, że lata 2019 i 2020 będą trudne pod względem zapadalności długu. Naszym zamiarem jest refinansowanie obligacji, których termin zapadalności przypada w tych latach nowymi emisjami. Z tego też względu koncentrujemy się na tym, aby być podmiotem atrakcyjnym dla instytucji finansowych. Jednym z naszych najważniejszych celów jest utrzymanie ratingu inwestycyjnego.

Kwinto: Z czego wynika wzrost kosztów świadczeń pracowniczych o około 5%?

Zarząd Tauron: Jest to głównie efekt przejęcia kopalni Brzeszcze z dniem 1 stycznia 2016 r.

Ondrej: Czy będzie rewizja strategii Tauronu?

Zarząd Tauron: Tak, pracujemy nad przygotowaniem nowej strategii Grupy Kapitałowej TAURON. Jednym z jej podstawowych celów będzie utrzymanie stabilności finansowej oraz poprawa efektywności.

Ondrej: Co zakłada program poprawy efektowności?

Zarząd Tauron: Szczegóły programu poprawy efektywności na lata 2016-2018 przedstawiliśmy w prezentacji wyników rocznych za 2015 r., która jest dostępna na stronie internetowej. W prezentacji wynikowej za I kwartał 2016 r. przedstawiamy stopień realizacji programu w I kwartale br.

Ondrej: Co z cięciem kosztów? Jakie oszczędności są planowane i w jakich obszarach?

Zarząd Tauron: W I kwartale 2016 r. spółka uruchomiła szeroko zakrojony program poprawy efektywności na najbliższe trzy lata. Szczegóły przedstawione są w prezentacji rocznej za 2015 r. dostepnej na naszej stronie internetowej.

amator: Jaka jest średnia cena sprzedaży tony węgla przez Tauron i ile ona spadła w ujęciu rdr?

Zarząd Tauron: Średnia cena węgla w TAURON Wydobycie uwzględniająca w strukturze sprzedaży sortymenty drobne, grube i średnie w I kwartale 2016 r. spadła o ok. 14%.

Kozak: Jaki jest stan prac w Łagiszach?

Kap: Ile może wynieść dywidenda za 2015 rok?

Zarząd Tauron: Zarząd zarekomendował 10 gr na akcję, co oznacza poziom 175 mln zł. Ostateczna decyzja zależy od Walnego Zgromadzenia, które zostało zwołane na 8 czerwca 2016 r.

Energetyk79: Jaką kwotą zamknął się program oszczędności w latach 2013-2015?

Zarząd Tauron: Program został zrealizowany w stopniu o 30% wyższym, niż pierwotnie zakładano i wyniósł 1,2 mld wobec planu na poziomie 864 mln zł. Szczegóły przedstawione zostały w prezentacji wyników rocznych za 2015 r.

Generał_Elektryk: Jakie najważniejsze wyzwania stoją obecnie przed Grupą TAURON?

Zarząd Tauron: Najważniejsze wyzwania stojące przed Grupą TAURON to przede wszystkim utrzymanie stabilności finansowej oraz dostosowanie poziomu kosztów i nakładów inwestycyjnych do aktualnych uwarunkowań rynkowych. Dotyczy to głównie segmentów Wytwarzanie i Wydobycie.

grzybek:Z czego głównie wynika spadek zysku netto w I kw.?

Zarząd Tauron: Spadek zysku netto wynika przede wszystkim z trudnych uwarunkowań na rynku energii elektrycznej oraz węgla, co znalazło odzwierciedlenie w niższych cenach, konieczności utworzenia rezerwy na uprawnienia do emisji CO2 oraz straty wykazanej przez Nowe Brzeszcze Grupa TAURON w I kwartale 2016 r.

Energetyk79: Jakie są założenia nowego programu oszczędności?

Zarząd Tauron: Założenia nowego programu poprawy efektywności przedstawione są w prezentacji wynikowej za 2015 r.

Wilk z GPW: Zarząd pracuje nad nową strategią. Kiedy można się jej spodziewać?

Zarząd Tauron: Zakładamy zakończenie prac nad strategią w I półroczu 2016 r. Zamierzamy opublikować jej założenia po uzyskaniu stosownych zgód korporacyjnych.

Jaro: Kiedy ma się zakończyć budowa bloku w Stalowej Woli?

Zarząd Tauron: Aktualnie prowadzimy audyt inwestycji, rozważane są różne warianty jej ukończenia. Data ukończenia inwestycji będzie znana po zakończeniu tych prac, spodziewamy się jednak, że może to nastąpić w roku 2018.

Iwan: Które segmenty mogą sobie lepiej radzić w kolejnych kwartałach?

Zarząd Tauron: Rok 2016 jest trudny pod względem sytuacji rynkowej zarówno w segmencie Wydobycie, Wytwarzanie, jak i Sprzedaż. Trudno wyrokować, jak może się rozwinąć sytuacja rynkowa w poszczególnych segmentach, zakładamy jednak, że segment Wydobycie powinien radzić sobie lepiej w II półroczu 2016 r. z uwagi na wyższą produkcję i niższe w konsekwencji koszty jednostkowe.

Moderator: Szanowni Państwo, Dziękujemy za liczny udział w czacie i ciekawe pytania. Zapraszamy na kolejny czat, po wynikach za I półrocze 2016 r.

Relacja z czata inwestorskiego po wynikach za 2015 r.

Moderator: Zapraszamy do udziału w czacie inwestorskim z Tauron PE, który odbędzie się 11 marca (piątek) o godz. 12:00. Na pytania inwestorów będzie odpowiedzą: Remigiusz Nowakowski, Prezes Zarządu Tauron PE oraz Marek Wadowski, Wiceprezes Zarządu ds. Ekonomiczno-Finansowych. Zapraszamy do zadawania pytań już dziś w opcji off-line.

Moderator: Szanowni Państwo, serdecznie witamy na czacie dla inwestorów indywidualnych poświęconym wynikom Grupy TAURON za 2015 rok. Zapraszamy do zadawania pytań.

zdzich: Czy będzie dywidenda za 2015?

Zarząd Tauron: Wczoraj Zarząd podjął uchwałę w sprawie rekomendacji wysokości dywidendy w wysokości 10 gr na akcję. Ostateczna decyzja należy do Walnego Zgromadzenia.

Tomasz Nowak: Jak przebiega restrukturyzacja kopalni Brzeszcze?

Zarząd Tauron: Przejęliśmy kopalnię Brzeszcze na początku 2016 r. Jednym z pierwszych działań Zarządu było wdrożenie programu integracji kopalni z TAURON Wydobycie. Program obecnie jest realizowany zgodnie z harmonogramem, naszą intencją jest integracja tych aktywów z TAURON Wydobycie do końca 2016 r. Już w tej chwili funkcjonuje unia personalna na poziome zarządów obydwu spółek.

Alutek: Dlaczego akurat z projektu Łagisza Tauron może zrezygnować?

Zarząd Tauron: Projekt Łagisza jest na wstępnym etapie przygotowań, a jego stopień zaawansowania to obecnie 5%. Nie został jeszcze wybrany wykonawca.

inwestor1: Jaki CAPEX był w ubiegłym roku, jaki planujecie na 2016?

Zarząd Tauron: Capex w 2015 r. wyniósł 4,2 mld zł, szczegółowa informacja o podziale na poszczególne segmenty znajduje się na slajdzie 15 prezentacji wynikowej. W 2016 r. planujemy capex na podobnym poziomie.

Tomasz Nowak: Czy po przejęciu kopalni Brzeszcze popyt własny spółki na węgiel jest już w całości zaspokojony?

Zarząd Tauron: Po przejęciu kopalni Brzeszcze, w zależności od poziomu produkcji, udział własnego węgla w zużyciu w ramach Grupy TAURON wyniesie ok. 50-60%.

inwestorka: Jakie są obecnie kowenanty bankowe, których nie chce przekroczyć spółka?

Zarząd Tauron: W większości umów kowenant dług netto/ EBITDA jest ustalony na poziomie 3,5x. Jeden program obligacji ma ustalony poziom 3,0x. Pracujemy nad ujednoliceniem tego parametru do poziomu 3,5.

Bazyl: Które segmenty w grupie będą radzić sobie lepiej wobec 2015 roku, a które gorzej?

Zarząd Tauron: Biorąc pod uwagę aktualne warunki rynkowe przewidujemy, że najlepiej radzącymi sobie segmentami będą Dystrybucja i Sprzedaż. Wymagające otoczenie najmniej będzie sprzyjać segmentowi Wytwarzanie.

than78@gmail.com: Na jakim etapie są prace nad blokiem w Jaworznie?

Zarząd Tauron: Zaawansowanie projektu wynosi 14%. Ukończona została budowa pylonów, powstaje konstrukcja chłodni kominowej i hali maszynowej.

Jarosław Z.: Jakie aktywa wytwórcze odpisaliście?

Zarząd Tauron: W całości zostały odpisane bloki w EC Bielsko-Biała oraz Elektrownia Stalowa Wola oraz część pozostałej floty wytwórczej.

triatlonista: Ile obecnie wynosi wskaźnik dług netto/EBITDA?

Zarząd Tauron: Obecny poziom długu netto/EBITDA wynosi 2,20

Pawo: Kiedy przypadają najbliższe terminy zapadalności zadłużenia?

Zarząd Tauron: Szczegółowe informacje dotyczące zapadalności zadłużenia znajdują się na slajdzie 13 załączonej prezentacji wynikowej.

Rekin: Jakie są największe czynniki ryzyka i szanse dla Grupy Tauron na najbliższe lata?

Zarząd Tauron: Kluczowym wyzwaniem w najbliższym okresie będą regulacje na rynku energii elektrycznej oraz konsekwencje polityki klimatycznej Unii. Więcej szczegółów dotyczących roku 2016 znajduje się na slajdzie 17.

Tomasz Nowak: Jaki jest średni koszt wydobycia tony węgla energetycznego w Grupie? Ma ten wskaźnik tendencje spadkowe?

Zarząd Tauron: Jednostkowy koszt własny sprzedanego węgla wynosi około 240 zł/ tonę. Wykazuje on tendencję spadkową, jest jednak bardzo wrażliwy na wielkość wydobycia, dla której istotne znaczenie mają warunki geologiczno-górnicze.

Rekin: Czy planowana jest w najbliższym czasie jakaś emisja akcji?

Zarząd Tauron: Aktualnie spółka nie planuje emisji akcji.

inwestor1: W którym segmencie wyniki w 2015 roku były najlepsze?

Zarząd Tauron: Najlepsze wyniki uzyskał segment Dystrybucja. Szczegółowe dane dostępne są na slajdach 32-33.

mmmaslov: Przyznam szczerze, że 10 gr na akcję dywidendy to słabo wygląda. Mam akcje Tauronu od debiutu spółki na giełdzie. Co Pan ma do powiedzenia akcjonariuszom długoterminowym?

Zarząd Tauron: Rekomendowany poziom dywidendy wynika z obecnych możliwości finansowych spółki. Ważne dla nas jest utrzymanie ratingu inwestycyjnego oraz nieprzekroczenie kowenantu dług netto/EBITDA. Ważnym elementem nowej strategii będzie polityka dywidendowa uwzględniająca w maksymalnym stopniu interesy wszystkich interesariuszy.

Jarosław Z.: Jaki jest wpływ odpisów na wyniki?

Zarząd Tauron: Skonsolidowany wynik finansowy netto został zmniejszony na skutek odpisów na utratę wartości majątku o 2,9 mld zł, natomiast jednostkowy o 4,9 mld zł.

Pitrek: Kiedy zakończy się inwestycja w nowy blok w Jaworznie?

Zarząd Tauron: Przewidywany termin zakończenia inwestycji to rok 2019.

Deam: Chciałem jeszcze dopytać w jakich obszarach będą największe oszczędności w związku z nowym programem poprawy efektywności?

Zarząd Tauron: Największe oszczędności zakładane są w obszarach Dystrybucji i Wytwarzania. Szczegółowe informacje dotyczące programu poprawy efektywności znajdują się w prezentacji, w części poświęconej temu programowi (slajdy 24-25).

mmmaslov: Czy spółka ma jakąś stałą politykę dywidendy?

Zarząd Tauron: Polityka dywidendowa jest dostępna na naszej stronie internetowej. Mając na względzie kontynuację polityki dzielenia się zyskiem z akcjonariuszami, zarząd podjął decyzję o rekomendacji wypłaty dywidendy z kapitału zapasowego w wysokości 10 gr. na akcję.

Rekin: Jak wyglądają rozmowy z obligatariuszami w sprawie \"poluźnienia\" kowenantów?

Zarząd Tauron: 3 marca 2016 r. odbyło się zgromadzenie obligatariuszy, na którym stawiło się 91,44% obligatariuszy. Z tego względu nie była możliwa zmiana warunków emisji. Spółka zaproponowała wszystkim obligatariuszom podpisanie porozumienia, na mocy którego obligatariusze za dodatkowym wynagrodzeniem zobowiążą się do głosowania przeciwko defaultowi jeśli wskaźnik dług netto/EBITDA przekroczy 3,0x, ale nie przekroczy 3,5x. Przekazano treść porozumienia zainteresowanym obligatariuszom. Na ich decyzję spółka czeka do 21 marca 2016 r.

mmmaslov: Czyli to jaka jest ta polityka dywidendy (nie mogę znaleźć na stronie)?

Zarząd Tauron: http://www.tauron.pl/tauron/relacje-inwestorskie/polityka-dywidendy/Strony/polityka-dywidendy.aspx

makler: Czy Tauron ma zbędne aktywa nieoperacyjne, które może sprzedać tak jak JSW hotel w Gdyni?

Zarząd Tauron: Spółka na bieżąco prowadzi analizę aktywów możliwych do zbycia i sukcesywnie je sprzedaje. Możliwości sprzedażowe zależą jednak od zmiennej sytuacji rynkowej.

Adam_Nowacki: Co wpłynęło na decyzję zarządu, by zwiększyć skokowo poziom inwestycji w 2015 roku do niemal 4,2 mld zł, a teraz jest konieczność ich cięć?

Zarząd Tauron: Kształtowanie się poziomu nakładów inwestycyjnych jest efektem przyjętego programu inwestycyjnego i stąd wynika ich poziom w roku 2015. Kluczowym czynnikiem, który wpłynął na poziom inwestycji w 2015 r. są wyższe nakłady na realizację budowy bloku w Elektrowni Jaworzno. Konieczność przeprowadzenia analizy programu jest pochodną zmieniających się warunków na rynku.

Luke: Ile wyniósł średni koszt obsługi zadłużenia w grupie kapitałowej w 2015 roku?

Zarząd Tauron: Koszty obsługi zadłużenia w 2015 r. wyniosły ok. 440 mln zł, w tym wpływające na wynik ok. 370 mln zł.

Kałużny: Ile dokładnie wynosi obecnie zatrudnienie w grupie Tauron? Będzie ono maleć poprzez odejścia naturalne?

Zarząd Tauron: Zatrudnienie na koniec 2015 r. wynosiło 24,3 tys. osób. Program poprawy efektywności zakłada obniżenie kosztów również w tym obszarze - w poszczególnych spółkach uruchomiono różne programy HR-owe, w tym programy dobrowolnych odejść.

Moderator: Szanowni Państwo, czas naszego czata dobiegł końca. Serdecznie dziękujemy za liczny udział i ciekawe pytania. Niestety, ze względów czasowych nie mogliśmy odnieść się do wszystkich pytań. Zapraszamy na kolejny czat po wynikach za I kwartał 2016 r.

DGP: Jak zapatruje się Pan na potencjalne plany konsolidacji polskiego sektora energetycznego?

Remigiusz Nowakowski: Biorąc pod uwagę obecny kształt sektora niewątpliwie istnieje potencjał do jego dalszej konsolidacji. Uważam jednak, że to program rządowy i polityka energetyczna kraju wskażą kształt sektora. Powstało Ministerstwo Energii, co jest bardzo dobrym krokiem, bo pozwala na koordynację działań, które do tej pory były rozdzielone w różnych resortach. Pozwoli to także skutecznie realizować politykę energetyczną Polski. Na tym etapie jest jeszcze za wcześnie by mówić o szczegółach ewentualnej dalszej konsolidacji, ale z pewnością Grupa Tauron jest na taki proces gotowa i może odegrać w nim istotną rolę.

Ryszard: Czy Pana zdaniem Tauron powinien przejąć kopalnię Brzeszcze?

Remigiusz Nowakowski: Zostały zaciągnięte zobowiązania w postaci umowy na zakup KWK Brzeszcze. Naszym celem będzie jak najszybsza integracja kopalni i możliwie najszybsze wprowadzenie programu poprawy efektywności w celu doprowadzenia do satysfakcjonującego poziomu rentowności. Przy założeniu zwiększenia produkcji kopalni Brzeszcze do poziomu około 1,8 mln ton rocznie, możliwe będzie pokrycie własną produkcją węgla około 50-60% łącznej produkcji energii.

Remigiusz Nowakowski: Branża energetyczna działa w bardzo wymagającym otoczeniu. Poprawa efektywności operacyjnej we wszystkich segmentach spowoduje
wzmocnienie naszej pozycji rynkowej. Naszą przewagą jest duży udział w rynku sprzedaży energii elektrycznej i jej dystrybucji (co zapewnia stabilność przepływów finansowych). Będziemy koncentrować się na zwiększaniu przychodów wykorzystując liczbę klientów, która jest proporcjonalnie większa niż w przypadku pozostałych grup energetycznych.

Magda: Jakie są najbliższe plany rozwojowe / inwestycyjne Grupy Tauron?

Remigiusz Nowakowski: Rozpoczynamy przegląd portfela inwestycyjnego. Być może konieczna będzie weryfikacja niektórych projektów inwestycyjnych. Kluczową kwestią będzie zapewnienie rentowności każdej inwestycji.

fan: Jak ocenia Pan otoczenie dla spółki? Czy w najbliższych kwartałach można spodziewać się raczej jego polepszenia czy pogorszenia?

Remigiusz Nowakowski: Dużo będzie zależało od nowej polityki energetycznej, w tym możliwości wprowadzenia rynku mocy, wsparcia dla wysokosprawnej kogeneracji oraz polityki regulacyjnej. Polska ma dobre wskaźniki makroekonomiczne na tle innych krajów środkowoeuropejskich, co powinno pozytywnie wpłynąć na sytuację spółki.

Deamon: Rynek dość pozytywnie zareagował na zmianę zarządu w Tauronie? Jak Pan myśli czym to może być spowodowane?

Remigiusz Nowakowski: Osoby pracujące w nowym zarządzie TAURONA pomimo relatywnie młodego wieku mają duże doświadczenie w branży - w tym w pracy w międzynarodowych koncernach energetycznych. Ambicją zarządu jest przekształcenie Grupy TAURON w nowoczesny koncern energetyczny i wykorzystanie najlepszych praktyk z innych międzynarodowych grup.

Kania: Czy widzi Pan sens inwestowania w gazowe źródła wytwarzania? Co ze Stalową Wolą?

Remigiusz Nowakowski: Stalowa Wola jest projektem, któremu szczególnie się przyglądamy. Kluczowe czynniki sukcesu dla tego projektu to możliwość sprzedania usług systemowych PSE oraz zapewnienie możliwie najlepszej relacji ceny gazu do energii elektrycznej (clean spark spread).

Izabella: Kurs akcji Tauron w tym roku zachowywał się bardzo słabo – doszedł do historycznych minimów. Co robicie, żeby to zmienić?

Remigiusz Nowakowski: W pierwszej kolejności naszym celem będzie utrzymanie relacji długu do EBITDA na bezpiecznym poziomie poniżej kowenantów bankowych. Poza tym wdrożenie ambitnego programu poprawy efektywności w całej Grupie. Bezwzględnym celem jest również utrzymanie obecnego ratingu BBB i przywrócenie mu perspektywy stabilnej.

Kania: Jakie macie plany dla odnawialnych źródeł energii? Co z wiatrakami?

OHU: Czy Tauron planuje w najbliższych latach wypłacać godziwą dywidendę?

Remigiusz Nowakowski: Naszym celem w dłuższej perspektywie jest realizacja aktualnej polityki dywidendowej. Wysokość dywidendy w poszczególnych latach będzie zależała od nowej strategii oraz tempa realizacji programu inwestycyjnego i programu poprawy efektywności.

jerzyk: Czy brak emisji akcji w znacznym stopniu pokrzyżuje plany spółki?

Adam_S: Pojawiają się głosy, że chińskie banki zostały udziałowcami spółki. To bardzo niepokojące. Czy to prawda i co z tym Pan chce zrobić?

Remigiusz Nowakowski: Zgodnie z aktualną wiedzą spółki inwestorzy z Chin nie są znaczącymi tj. posiadającymi powyżej 5% akcji akcjonariuszami.

rebel: Czy cała produkcja węgla z kopalni jest sprzedawana na potrzeby Tauronu?

Remigiusz Nowakowski: Kopalnie Grupy TAURON sprzedają ok. 70% swojego wydobycia do naszych elektrowni. Reszta, w tym tzw. węgiel gruby, trafia na rynek.

Remigiusz Nowakowski: Zakładamy, że wpływy z operacyjnej rezerwy mocy będą na poziomie nie niższym niż w bieżącym roku Dodatkowo pojawią się wpływy z interwencyjnej rezerwy zimnej. Do tej pory TAURON był głównym beneficjentem mechanizmu ORM.

Remigiusz Nowakowski: Jednym z priorytetów zarządu będzie reforma struktury zarządczej w Grupie Kapitałowej. Naszym celem jest uproszczenie modelu zarządzania Grupą i redukcja liczby poziomów zarządzania.

Pytający: Co jest w zasadzie wartością spółki? Niech Pan spojrzy na cenę akcji swojej spółki.

Remigiusz Nowakowski: Na cenę akcji spoglądam codziennie, ponieważ również jestem akcjonariuszem indywidualnym posiadającym akcje TAURONA. Jedną z kluczowych wartości Grupy jest liczba klientów - ponad 5,4 mln, którym możemy zaoferować znacznie więcej niż tylko energię elektryczną.

kris.nipo@ gmail.com: Jako akcjonariusz uważam za bardzo istotny rozwój Spółki poprzez inwestycje w innowacyjne rozwiązania. W mojej ocenie bardzo duże szanse daje wdrożenie produkcyjne projektu metanizowania CO2. Jaką wagę ma dla Pana ten projekt?

Remigiusz Nowakowski: Mam świadomość, iż struktura aktywów Grupy TAURON wymaga znalezienia rozwiązań minimalizujących emisję CO2 z paliw kopalnych. Rozpoczęliśmy nowatorski projekt związany z zagospodarowaniem CO2 i będziemy poszukiwać kolejnych innowacyjnych rozwiązań w tym zakresie. Komercyjne wykorzystanie CO2 powstałego przy produkcji energii może znacznie poprawić konkurencyjność naszej Grupy.

Remigiusz Nowakowski: Szanowni Państwo, dziękuję za liczny udział w dzisiejszym czacie. Chciałbym kontynuować aktywny dialog z inwestorami. Zapraszam serdecznie do udziału w kolejnych czatach, które zorganizujemy przy okazji publikacji raportów okresowych i innych istotnych dla Grupy wydarzeń. Korzystając z okazji składam Państwu serdeczne życzenia radosnych i spokojnych Świąt Bożego Narodzenia oraz dużych wzrostów na rynkach w 2016 roku, ze szczególnym uwzględnieniem akcji TAURONA :) 

• Budowa bloku węglowego 910 MW w El. Jaworzno
• Budowa bloku gazowo-parowego 850 MW w Elektrowni Blachownia
• Budowa bloku gazowo-parowego 400 MW w EC Stalowa Wola
• Budowa-bloku gazowo-parowego 135 MW w EC Katowice
• Budowa farm wiatrowych Marszewo i Wicko (łącznie 140 MW)
• Budowa węglowego bloku kogeneracyjnego 50 MW i przebudowa kotła  fluidalnego na kocioł biomasowy 40 MW w EC Tychy
• Budowa węglowego bloku kogeneracyjnego w kogeneracji 50 MW w ZEC Bielsko-Biała
• Budowa bloku biomasowego 50 MW w Elektrowni Jaworzno
• Przebudowa kotła na kocioł biomasowy 20 MW w Elektrowni Stalowa Wola

Gabryś: Ile wyniósł średni koszt obsługi zadłużenia w grupie kapitałowej w pierwszym półroczu 2012 r.?

Koszty finansowe Grupy TAURON w I półroczu 2012 r. wyniosły 168 mln zł. Wzrost kosztów finansowania półrocze do półrocza wynika ze zwiększenia poziomu zadłużenia Grupy w związku z emisją obligacji korporacyjnych, z których środki przeznaczono na nabycie aktywów Grupy GZE.

induwidualny: Do 2020 roku spółka zamierza wydać ok. 45 mld złotych na inwestycje. Proszę scharakteryzować najważniejsze projekty. Ile wyniesie okres zwrotu z tych inwestycji ?

Lista najważniejszych inicjatyw w obszarze inwestycji wskazana jest poniżej. Spółka nie podaje do publicznej wiadomości informacji takich jak okres lub stopa zwrotu z inwestycji.

Grupa TAURON planuje zainwestować do 2020 roku około 45 mld zł – większość z tej kwoty będzie przeznaczona na inwestycje w obszarach dystrybucji i wytwarzania. W ramach inwestycji w moce wytwórcze planowane jest uruchomienie bloków w różnych technologiach o łącznej mocy ponad 3000 MW, w tym w szczególności: 1010 MW w technologii opartej o węgiel kamienny, do 1135 MW w technologii opartej o paliwo gazowe oraz 240 MW w technologii opartej na biomasie. Ponadto zakłada się zwiększenie udziału mocy w technologiach niskoemisyjnych do 2020 r. do 800 MW (głównie farmy wiatrowe).

Poniżej przedstawiono wybrane projekty:

• Budowa bloku węglowego 910 MW w El. Jaworzno 
• Budowa bloku gazowo-parowego 850 MW w Elektrowni Blachownia
• Budowa bloku gazowo-parowego 400 MW w EC Stalowa Wola
• Budowa-bloku gazowo-parowego 135 MW w EC Katowice
• Budowa farm wiatrowych Marszewo i Wicko (łącznie 140 MW)
• Budowa węglowego bloku kogeneracyjnego 50 MW i przebudowa kotła  fluidalnego na kocioł biomasowy 40 MW w EC Tychy
• Budowa węglowego bloku kogeneracyjnego w kogeneracji 50 MW w ZEC Bielsko-Biała
• Budowa bloku biomasowego 50 MW w Elektrowni Jaworzno
• Przebudowa kotła na kocioł biomasowy 20 MW w Elektrowni Stalowa Wola
• Szereg innych modernizacji i budowy nowych jednostek, które są w trakcie przygotowania.

Dodatkowo prowadzimy działania w zakresie przygotowań do udziału w projekcie budowy elektrowni jądrowej, jak również uczestniczymy w projekcie dotyczącym poszukiwań gazu łupkowego.

Janek: Czy i w jakim zakresie Tauron zamierza inwestować w odnawialne źródła energii ?

Tak, Tauron planuje znaczące zwiększenie udziału mocy pochodzącej z odnawialnych źródeł energii. W 2011 r. nabyliśmy dwie farmy wiatrowe – Lipniki i Wolin; aktualnie w trakcie budowy są dwie kolejne farmy – w Wicku i Marszewie, docelowo planujemy systematycznie zwiększać ilość posiadanych farm wiatrowych. Zamierzamy również istotnie zwiększyć wolumen produkcji energii elektrycznej pochodzącej ze spalania biomasy – prowadzimy modernizacje istniejących bloków w celu dostosowania ich do spalania tego paliwa oraz budujemy nowe jednostki, dla których paliwem jest wyłącznie biomasa.

zibi: W jakim zakresie Tauron chce być zaangażowany w budowę elektrowni atomowej w Polsce?

5 września 2012 r. TAURON Polska Energia, PGE Polska Grupa Energetyczna, KGHM Polska Miedź oraz Enea podpisały list intencyjny dotyczący nabycia udziałów w spółce celowej, powołanej do budowy i eksploatacji  pierwszej polskiej elektrowni jądrowej. Zgodnie z listem, spółki podejmą się wypracowania projektu umowy nabycia udziałów w PGE EJ 1 sp. z o.o., spółce celowej, która odpowiada za bezpośrednie przygotowanie procesu inwestycyjnego budowy i eksploatacji pierwszej polskiej elektrowni jądrowej. Umowa ma regulować prawa i obowiązki każdej ze stron przy realizacji projektu, przy założeniu, że PGE będzie pełnić wiodącą rolę w procesie przygotowania i realizacji projektu. TAURON Polska Energia S.A. planuje posiadać w swoim portfelu wytwórczych w perspektywie roku 2025 kilkaset megawatów mocy pochodzącej z energii atomowej.

79_mateusz: Jak oceniacie Państwo przejęcie GZE? Jakie realne korzyści przyniosło przejęcie spółce?

Nasza ocena tej akwizycji jest bardzo pozytywna. Potwierdza to fakt, że w I półroczu 2012 r. wyniki przejętych aktywów były lepsze od naszych oczekiwań, co pozytywnie wpłynęło na wyniki całej Grupy TAURON. Cena, jaką zapłaciliśmy naszym zdaniem nie była wygórowana – uważamy, że wręcz przeciwnie – skorzystaliśmy z niepowtarzalnej okazji, która dziś przynosi konkretne korzyści i daje coraz więcej efektów synergii, szczególnie w obszarach Dystrybucji i Sprzedaży. Zyskaliśmy cenne aktywa i wielu klientów – w efekcie przejęcia zostaliśmy liderem na rynku krajowym pod względem liczby klientów.

spekulant: Czy dynamika przychodów oscylująca między 20-25% to efekt sezonowy czy można mówić o tendencji i wzroście ilości klientów?

Grupa TAURON po raz kolejny zanotowała bardzo dobre wyniki. Osiągnęliśmy dwucyfrowe tempo wzrostu wyników zarówno w całym pierwszym półroczu, jak i drugim kwartale 2012 r. 20% wzrost przychodów jest przede wszystkim spowodowany wpływem konsolidacji wyników spółek GZE. Systematyczny przyrost przychodów Grupy o takiej skali jest zatem mało prawdopodobny. Warto zauważyć, że dynamika wzrostu w drugim kwartale była wyższa niż w pierwszym, który w energetyce jest zwykle najlepszym okresem w roku.

Tomasz: Cena energii u innych dostawców jest niższa. Czy nie boicie się konkurencji z ich strony?

Ceny sprzedaży energii dla odbiorcy finalnego (stawki w taryfie G) podlegają zatwierdzeniu przez Urząd Regulacji Energetyki. Należy podkreślić, że ich poziom jest zbliżony dla całego rynku. Oczywiście te ceny mogą się różnić, ale co do zasady nie są to znaczące różnice. Jeśli chodzi o odbiorców biznesowych, a więc uwolniony rynek energii, to tu toczy się normalna gra rynkowa wśród jej dostawców.

arti: Jakie są prognozowane przychody Tauronu na koniec roku? Czy 20% dynamika wzrostowa zostanie utrzymana?

Tauron nie publikuje prognoz. Jednocześnie wskazujemy, iż w wynikach rocznych należy uwzględnić efekt wynikający z przejęcia spółek GZE.

gruszka: Ile wyniosą koszty nabywania praw do emisji CO2 w 2012 roku a ile w 2013 r.?

Prognozujemy średnie ceny uprawnień w 2012 r. na poziomie 6-8 EUR/t Jeśli chodzi o przyszły rok, to możemy posłużyć się tu szacunkami analityków, którzy zakładają poziom 7-9 EUR/t.

zachodny: Akwizycja Grupy GZE przyniosła Państwu dynamiczny wzrost segmentach sprzedaży i dystrybucji. Czy wyniki w tych obszarach są dla Państwa zadowalające?

Grupa odnotowała wzrost EBITDA w większości segmentów. Na uwagę zasługuje skokowy wzrost osiągnięty właśnie w segmencie Sprzedaży (około 88 proc. do 252 mln zł). Tradycyjnie segment Dystrybucji odnotował największy wzrost pod względem wartości (o 340,2 mln zł do ponad 1 mld zł), a jego udział wzrósł do 49 proc. całej EBITDA Grupy.

Tkoczu: Wartość Państwa inwestycji wyniosła 510 mln zł. Jak duże koszta poniesie spółka związane z modernizacją sieci zakładów przemysłowych? Jaki procent z nich wymaga całkowitej wymiany?

W I półroczu 2012 r. Grupa TAURON przeznaczyła na inwestycje ponad 1,2 mld zł, z czego około 82% to nakłady w obszarach Wytwarzania i Dystrybucji. W porównaniu z analogicznym okresem 2011 r. wzrost nakładów wyniósł ok. 0,44 mld zł i dotyczy głównie tych właśnie obszarów. Dynamiczny przyrost nakładów w obszarze Wytwarzania (o ok. 0,13 mld zł) wynika przede wszystkim z kontynuacji realizacji inwestycji związanych z odbudową mocy (50 MW w EC Bielsko oraz OZE 50 MW w El. Jaworzno – wzrost nakładów o ok. 0,09 mld zł) oraz pozostałych nakładów (w tym głównie na instalacje NOx w El. Jaworzno i Łaziska oraz instalację biomasową na kotle K-10 w ESW – przyrost nakładów o ok. 0,02 mld zł). Wzrost nakładów w obszarze Dystrybucji (o ok. 0,22 mld zł) wynika przede wszystkim ze wzrostu nakładów na modernizację i odtworzenie istniejącego majątku sieciowego oraz przyłączenia nowych odbiorców. Część tego wzrostu spowodowana jest przejęciem aktywów dystrybucyjnych od Vattenfall AB.

udziałowiec: Jaki będzie przyszły rok bez KDT-ów? Czy zgadzacie się Państwo z prognozami niektórych analityków wieszczących straty w segmencie Wytwarzanie i gwałtowne spadki całego EBITDA (dwucyfrowe) w 2013 r.?

Tauron nie podaje prognoz i każdy analityk ma prawo do własnych szacunków. Jedni są bardziej optymistyczni, inni mniej. Niemniej jednak jesteśmy świadomi zmiany i podejmujemy działania, które mają minimalizować negatywne skutki likwidacji rekompensat KDT. Mogę zapewnić, że dołożymy starań, aby wyniki segmentu były jak najlepsze. Pomoże nam w tym między innymi program obniżenia kosztów w TAURON Wytwarzanie, który zakłada redukcję zatrudnienia o około 1300 osób.

poważny inwestor: Czy możecie Panowie przybliżyć zarys nowego programu poprawy efektywności? Jakie jeszcze rezerwy drzemią w Tauronie?

Aktualnie trwają prace na tym programem. Zakładamy, że program powinien zostać zaprezentowany do końca bieżącego roku.

s.wrodarczyk: Jak przedstawia się plan inwestycji na najbliższe 5 lat?

Informacje na ten temat znajdują się w odpowiedzi dla użytkownika „indywidualny”

inwestor1: Jaka jest Państwa opinia na temat darmowych przydziałów CO2? Czy w kontekście spadków ceny rynkowej polskiej energetyce grozi zaostrzenie polityki ze strony UE?

Mamy nadzieję, że obecny stan prawny zostanie utrzymany, jednak informacje płynące z UE sugerują ryzyko zaostrzenia polityki w zakresie uprawnień do emisji, które według doniesień prasowych miałoby polegać na wycofaniu części uprawnień z rynku.

gracz: Jak będzie wyglądała polityka EkoEnergii w najbliższych latach. Czy zamierzacie intensywnie rozwijać tę część działalności?

Oczywiście tak, ale musimy też mieć na uwadze planowane zmiany w ustawodawstwie i regulacjach, które mają kluczowy wpływ na opłacalność tej działalności (ustawa o odnawialnych źródłach energii). Będziemy dostosowywać naszą strategię do sytuacji rynkowej. Szczegóły programu inwestycyjnego w „zielonym” segmencie są zawarte w odpowiedzi na pytanie dla użytkownika „indywidualny”.

induwidualny: Jakie kwoty przeznaczacie na te badania?

W spółce TAURON EKOENERGIA skoncentrowana jest działalność Grupy oparta na odnawialnych źródłach energii. Spółka prowadzi bieżącą działalność inwestycyjną (budowa farm wiatrowych Wicko oraz Marszewo, projekty modernizacyjne dotyczące elektrowni wodnych), jak również monitoruje rynek w zakresie ewentualnych okazji inwestycyjnych. Spółka koncentruje się na działalności operacyjnej i nie prowadzi badań naukowych dotyczących odnawialnych źródeł energii. Takimi badaniami zajmują się instytuty naukowe oraz firmy dostarczające technologie dla sektora energetycznego.